Инвестиции для чайников: как покупать облигации

Содержание
  1. Как зарабатывать на облигациях
  2. Сколько можно заработать
  3. Выгодно ли покупать
  4. Можно ли покупать на ИИС
  5. Где посмотреть список доступных для покупки
  6. Сколько стоит 1 еврооблигация
  7. Как выбирать облигации? На, что обращать внимание?
  8. Что это такое?
  9. Цели и задачи
  10. Роль
  11. Что нужно учитывать, выбирая облигации
  12. Первичный рынок для частного инвестора
  13. «Нерыночные» выпуски
  14. Как понять, стоит ли участвовать в первичном размещении
  15. Прогнозы экспертов на 2019 год
  16. Кто и как организует размещение
  17. Кому, когда и почему выгоден выпуск облигаций
  18. Основные преимущества облигаций
  19. Риски инвестиций в облигации
  20. Стоимость услуг фондовой биржи ММВБ
  21. Доходность облигаций
  22. Характеристики, виды, классификация
  23. Государственные
  24. Муниципальные и региональные
  25. Корпоративные
  26. Народные
  27. Риски при покупке облигаций и их доля в инвестпортфеле
  28. Выпуск облигаций: заключение
  29. Заключение договора с депозитарием

Как зарабатывать на облигациях

Бонды позволяют зарабатывать и за счет купонного дохода, и при покупке (продаже) на изменении рыночной цены.

Основные факторы, влияющие на цену облигаций:

  1. Величина купонного дохода.
  2. Длительность периода до погашения.
  3. Уровень рыночных процентных ставок. В России он зависит от ключевой ставки ЦБ. При ее снижении ранее выпущенные облигации растут в цене, а новые выпускаются по более низким ставкам, и наоборот.
  4. Конъюнктура и ситуация на финансовом рынке. Например, при кризисных ситуациях в других сегментах инвесторы предпочитают покупку бондов.
  5. Финансовое состояние эмитента и его способность выполнить обязательства.

У облигаций есть доходность к погашению. Это внутренняя норма доходности (IRR). Простыми словами: сколько заработает инвестор от покупки к моменту погашения (в процентах годовых). Показатель учитывает доходность и по купону, и от изменения цены.

Чем ниже рыночная стоимость облигаций, тем выше доходность к погашению, и наоборот.

httpv://www.youtube.com/watch?v=embed/RoJqxMtmFrE

Сколько можно заработать

Доходность зависит от качества эмитента и срока погашения. Наиболее надежными считаются госбумаги. Так, размещенный Минфином выпуск облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-Н) от 02.09.18 со сроком погашения до 3 лет имеет купонную доходность от 6,5 до 7,35 % годовых.

Доходность рублевых облигаций голубых фишек со сроком погашения 3–5 лет – 7,7–9,25 % годовых. На покупке бондов компаний второго эшелона можно заработать 9–11 % годовых. Наилучшие показатели по уровню доходности демонстрируют корпоративные бонды третьего эшелона – от 15 % годовых и выше.

Выгодно ли покупать

Облигации – это надежный консервативный инструмент пассивных инвестиций с определенной и понятной доходностью. Основная цель при их покупке – диверсификация и стабильные накопления.

Можно ли покупать на ИИС

Можно. Доступна покупка на ИИС облигаций российских эмитентов на Московской бирже, евробондов – на Московской и Санкт-Петербуржской биржах.

Где посмотреть список доступных для покупки

Прежде всего в торговом терминале брокера. В России есть два старинных сайта, посвященных облигациям, – Rusbonds и Cbonds. Множество нюансов о покупке бондох, их дозодности я узнал именно там.

Есть менее раскрученные ресурсы – smart lab, finanz, tradingview и др.

Сколько стоит 1 еврооблигация

Евробонды – это международный тип облигаций, выпускаемый эмитентами различных стран и доступный инвесторам в разных странах. Их предлагают многие крупные отечественные компании. Но покупка не из дешевых: минимальная цена евробонда на Московской бирже – 1000 USD.

httpv://www.youtube.com/watch?v=embed/FeLVemIxuRY

Как выбирать облигации? На, что обращать внимание?

Существует несколько способов заработка на облигациях. Но, работая только с этими ценными бумагами, достаточно трудно быстро нарастить капитал. Инвестиционные риски растут непропорционально росту доходности. Эмитент, выводящий на биржу бонды с купоном 8 % — гораздо надежнее, чем тот, что предлагает ценные бумаги под 12 %. 

На Мосбирже частным инвесторам доступны 4 типа долговых бумаг:

  • ОФЗ (облигации федерального займа) ;
  • муниципальные «долговые обязательства», подразделяющиеся на муниципальные (район, город) и субфедеральные (субъекты федерации);
  • корпоративные, выпускаемые на рынок отечественными компаниями;
  • евробонды – ценные бумаги российских эмитентов, но не рублевые, а в иной валюте.

Если инвестор намеревается сохранить свой капитал, компенсировав инфляцию, рекомендую выбрать самую надежную облигацию – ОФЗ.

Если же такие инвестиции должны стать основным источником пассивного дохода (без продажи/покупки и желания заработать на курсовой разнице активов), рекомендую собрать инвестиционный портфель из 6 выпусков государственных долговых обязательств. Но подбирать следует с купоном, выплачиваемым каждые полгода. Тогда можно будет получать процент каждый месяц. 

Однако, все перечисленные выше ценные бумаги недоступны без регистрации брокерской компании и открытии торгового счета. Министерство финансов в 2017-м году запустило облигации для физических лиц, так называемые «народные» — ОФЗ-н. Процент доходности по ним выше, чем ставки банковских вкладов.

Таким образом, неквалифицированным инвесторам и обычным гражданам предлагаются инвестиционные инструменты, доступные даже без открытия брокерского счета. Просто, удобно и быстро.

Более того, по последнему выпуску ОФЗ-н (16.07.2020) полагается дополнительная премия. Это позволяет компенсировать необходимость уплаты НДФЛ на купонный доход (13 %).

Минфин намерен таким образом устранить различие в налогообложении ОФЗ-н и обычных ОФЗ. Напоминаю, что при размещении их на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС), полагается налоговый вычет.  

Чиновники заявляют о намерении упростить покупку физическими лицами «народных облигаций» через удаленные каналы, а не только через офисы банков. Возможно, что вскоре появится маркетплейс от Банка России, что позволит привлечь к инвестированию более молодую аудиторию, активно пользующуюся цифровыми сервисами.

Что это такое?

Первичный рынок ценных бумаг — тот, на котором размещают вновь выпущенные эмиссионные бумаги, а вторичный — на котором ценные бумаги перепродают.

На первичном рынке между эмитентом и инвесторами возникают экономические отношения, связанные с эмиссией и последующим размещением активов. Эмиссия — это регулируемый законодательством процесс передачи ЦБ в обращение, т.е. выпуск, а размещение — поступление выпущенных активов в продажу. На первичном рынке бумаги передаются первым держателям.

Торговля происходит на фондовой бирже, на которую активы поступают сразу после выпуска. В этом смысле она аналогична товарной, на которой покупатель приобретает товары «из первых рук», т.е. от производителя.

В дальнейшем у держателей появляется выбор, хранить ли приобретенные акции и облигации, получая постоянный купонный доход и дивиденды, или же перепродать активы по более высокой цене и извлечь разовую прибыль.

Первоначальное размещение бумаг служит отправной точкой дальнейшего движения капитала и задает направление этой динамике. В большинстве случаев после первого размещения активы позднее многократно переходят от одних владельцев к другим. Так акции и облигации оказываются на вторичном рынке, насыщенность и ассортимент которого напрямую зависят от первого.

Процесс купли-продажи формирует чистую рыночную стоимость эмиссионных бумаг, а также обеспечивает ликвидность активов. Вторичный рынок включает сделки купли-продажи, совершаемые с ЦБ за все время их существования.

Цели и задачи

Главная цель первичного рынка — обеспечение экономических условий для размещения выпущенных ценных бумаг. Его деятельность предполагает организацию работы фондовой биржи, привлечение свободных активов и финансовых потоков со стороны потенциальных покупателей, снижение уровня инфляции.

Миссия вторичного рынка — поддержание ликвидности бумаг, выпущенных эмитентом. Этот рынок обеспечивает формирование рыночной стоимости акций и облигаций и направляет движение капитала.

Роль

Первичный рынок организует регулярные бюджетные отчисления, регулирует соотношение спроса и предложения, задает ценовую динамику поступающих от эмитента активов, т.е. запускает ЦБ в оборот.

Вторичный рынок предоставляет информацию о чистой стоимости бумаг и стимулирует привлекательность облигаций и акций для инвесторов, поддерживая сделки, заключаемые на первичном.

Что нужно учитывать, выбирая облигации

Необходимо установить, какова степень требуемой доходности и насколько высок допустимый риск. После этого можно заняться рассмотрением бумаг конкретных эмитентов. Существует закономерность – облигации с доходностью, которая значительно выше таковой по сроку ОФЗ сопряжены с более высокими рисками.

Для того, чтобы сделать правильный выбор, рекомендуется:

  1. Сотрудничать только с крупными эмитентами. Большинство из них имеют проверенную годами платежеспособность.
  2. Объективно оценивать собственный инвестиционный горизонт.
  3. Делать выбор с учетом даты погашения бумаг. Она должна максимально приближаться к имеющимся у Вас целям. В противном случае рассматривать такой вариант не стоит.
  4. Внимательно анализировать, какой ликвидностью обладают облигации, запланированные для приобретения.

Следует иметь четкие ответы на несколько важных вопросов (насколько активно проводятся ежедневные торги; с какой частотой осуществляются сделки; удастся ли без проблем и задержек продать бумаги по выгодной цене в том случае, когда возникнет такая необходимость).

Если имеется уверенность в том, что на рынке произойдет рост процентных ставок, стоит иметь дело с короткими выпусками или бумагами, ставка которых является плавающей. Однако соблюдение правил риск менеджмента при этом обязательно. В случае, когда на рынке возникает вероятность падения процентных ставок, выбирая, куда выгодно вложить деньги физическому лицу, в портфель могут войти долгосрочные бумаги. Это обеспечит дополнительный доход, связанный с возрастанием их стоимости

Но при этом важно обязательно принимать во внимание расходы, которые предусматриваются различного вида комиссиями

Чтобы вести продажу облигаций, не стоит пользоваться теханализом – в подобной ситуации этот инструмент не принесет ожидаемых результатов.

httpv://www.youtube.com/watch?v=embed/phssfgA6Mlc?

Как вы уже поняли, облигация простыми словами — это неплохой инструмент, который является интересной альтернативой депозитам или сберегательным счетам. Конечно доходность по сравнению с инвестированием в криптовалюту они предоставляют намного ниже, зато это надежная гарантия. Большим преимуществом этого типа инструментов по сравнению с депозитами является возможность их перепродажи до наступления срока их погашения с сохранением выплаченного дохода. Благодаря этому инвестору не нужно «замораживать» свой капитал сроком на 2-3-10 лет, ведь можно выйти из инвестиций намного быстрее и остаться с хорошим плюсом.

Первичный рынок для частного инвестора

Физлицу проще инвестировать капитал в облигации, приобретая их при вторичном обращении. Однако приобрести купоны по удачной цене на «вторичке» непросто: требуется изучить большое количество данных, оценить ликвидности, оставить заявку и долго ожидать выгодного предложения.

Приобретение бондов на «первичке» решает эти проблемы. Здесь адекватную стоимость гарантирует взаимодействие спроса и предложения.

«Нерыночные» выпуски

Под «нерыночным» понимается выпуск купонов, когда у посредника нет цели привлечь инвесторов и содействовать формированию рыночной цены. Под бондами может скрываться обычный банковский кредит.

Как понять, стоит ли участвовать в первичном размещении

Для этого нужно оценить «рыночность» сделки по следующим показателям:

  1. Большое количество сведений о готовящемся размещении бумаг в неограниченном доступе.
  2. Наличие обсуждений облигационных аналитиков.
  3. Срок составления книги заявок — несколько часов. Более короткий и неудобный для приобретателей период свидетельствует о «нерыночном» выпуске.

Прогнозы экспертов на 2019 год

На начало 2019 года среди банков РФ лучшее предложение по депозиту составляет 8% на сумму от 1 000 000 рублей при вкладе на 12 месяцев. При анализе не брались в расчет банки, которые предлагают более высокий процент, но навязывают обязательное использование прочих банковских продуктов: страхование, кредитные карты и др. Если взглянуть на доходность облигаций, то ситуация выглядит так:

Условия работы с облигациями в 2019

Наиболее надежные ОФЗ отстают, но облигации госкомпаний обогнали по доходности банковские депозиты. Даже за вычетом комиссионных, вложения в ценные бумаги ощутимо выгоднее, чем хранение денег в банке.

Если оценивать риски (2019 год на фоне замедления темпов развития мировой экономики может преподнести неприятные сюрпризы), то стоит учитывать, что предложенные бумаги выпущены эмитентами, которые поддерживаются государством, а прибыль освобождена от уплаты налогов.

Дополнительное преимущества – гибкость условий инвестирования. Деньги с банковского депозита нельзя будет снять в течение 12 месяцев. А средства, вложенные в облигации, можно вернуть в любой момент и направить на личные нужды.

Согласно статистике, при инвестировании в облигации средний показатель доходности – на уровне 10-15% с рисками, не превышающими по степени опасности вложения средств в банк. Учитывая, что ценные бумаги в случае необходимости всегда можно продать, то такой тип вложений более оправдан, чем хранение денег на депозите. Разобраться с вложением в долговые ценные бумаги не составляет большого труда, что делает этот инструмент инвестирования доступным для каждого.

Кто и как организует размещение

Самостоятельно разместить облигации нельзя, необходим брокер — организатор размещения. Как правило, это инвестиционные подразделения банков из топ-20 или крупнейшие инвестиционные компании. Необходимо обратиться в департамент по размещению облигаций — с его представителями можно будет обсудить все детали.

Более того, организатор поможет собрать необходимые документы для регистрации программы и выпуска на бирже. 

При размещении каждый из них предложит поучаствовать в выпуске своим инвесторам, и у вас будет больше шансов на успех. Если выпуск небольшой, одного организатора будет достаточно.

Кому, когда и почему выгоден выпуск облигаций

Как правило, если предпринимателю понадобились деньги на развитие, первое, что приходит в голову — банк, и это вполне логично. Действительно, в банке могут изучить бизнес компании и предложить удобный финансовый инструмент в зависимости от потребностей: кредитную линию или овердрафт.

В ситуации, когда вас все устраивает — объем финансирования, условия, обеспечение, — вы обращаетесь в несколько банков, получаете денежные средства и спокойно развиваете бизнес. 

В ситуации, когда банковского фондирования не хватает или закончилось/отсутствует обеспечение, нужно искать альтернативы, и здесь облигации могут быть самым очевидным инструментом, соизмеримым по стоимости, но при этом более гибким в плане обеспечения, без обязательных требований в части залогов и поручительств. 

И дело не в том, что банк не хочет кредитовать бизнес без обеспечения, суть в другом: к банкам применяются жесткие требования регулятора в части создания резервов на беззалоговые кредиты, что негативно влияет на капитал, и даже в ситуации, когда бизнес прибыльный и проходит по всем параметрам кредитоспособности, получить кредит без залога бывает очень сложно.

create jobs 51 / Shutterstock

Основные преимущества облигаций

  • Необязательно наличие залогов, что удобно в ситуации, когда у бизнеса отсутствует обеспечение.
  • Можно единовременно получить достаточно большую сумму денег.
  • Выпуски можно делать регулярно, тем самым получая ликвидность в момент, когда это необходимо. 
  • По облигациям нет необходимости поддерживать обороты, как требуют банки.

Риски инвестиций в облигации

Риск того, что инвестор не сможет найти покупателя, если он захочет ее продать, называется риском ликвидности. Это может произойти, когда объем торгов относительно невелик.

Ценовой риск.

Тот факт, что цены на облигации могут измениться, представляет собой потенциальный риск для инвестора. Это особенно актуально, когда инвесторы планируют купить облигацию и продать ее до погашения. Когда срок погашения наступает, основная сумма в конечном итоге будет возвращена инвестору.

Факторами, оказывающими наибольшее влияние на цену, являются доходность облигаций, преобладающие процентные ставки и кредитоспособность. Цена облигации также зависит от спроса и предложения. Более высокий спрос или более низкое предложение обычно приводят к более высокой цене при тех же условиях. И наоборот, более низкий спрос или более высокое предложение приведет к падению цены.

Валютный риск.

В случае покупки облигации в другой валюте инвестор подвергается валютному риску. Для долларовых активов существует вероятность падения курса доллара к рублю. По этой причине валютный риск может отрицательно сказаться на доходности инвестора.

Кредитный риск или риск дефолта.

Как инвестор, вы зависите от надежности эмитента. Дефолт эмитента — наихудший сценарий для инвестора в случае банкротства корпорации. В этом случае инвесторы могут потерять как купонный доход, так и первоначальные инвестиции.

Риск инфляции.

Инфляция отрицательно влияет на цену облигации, поскольку покупательная способность будущих купонных выплат снижается по мере роста инфляции

По этой причине это один из самых актуальных рисков, который инвестор должен принять во внимание. Когда инвестиционная стратегия связана с фиксированным доходом, долгосрочная инфляция фактически является самым большим врагом инвестора

Риск процентной ставки.

Среда процентных ставок оказывает значительное влияние на цену (фиксированный доход). Динамика цен на облигации и процентных ставок противоположна. Правило: когда одно увеличивается, другое уменьшается, и наоборот.

Обобщая, цена облигации более чувствительна, когда ставка купона относительно низкая, а дата погашения отдалена. Такие бумаги имеют наибольшее падение цены при повышении процентной ставки.

Стоимость услуг фондовой биржи ММВБ

  Котировальный    список ФБ ММВБ 
    Включение в      котировальный        список        (руб., без НДС) 
   Поддержание в     котировальном        списке        (руб., без НДС) 
    Проведение   экспертизы ценных      бумаг       (руб., без НДС) 
А-1              
      60 000      
      15 000      
      90 000     
А-2              
      45 000      
      12 000      
      90 000     
Б                
      15 000      
       6 000      
      90 000     
В                
      15 000      
   не взимается   
      90 000     

Последние годы высокий интерес к размещению проявляется со стороны компаний малой и средней капитализации, особенно из высокотехнологичных секторов. Специально для таких эмитентов ФБ ММВБ был запущен сектор инновационных и растущих компаний (ИРК), целью которого является формирование условий и предпосылок для привлечения средств на фондовом рынке. В сектор инновационных растущих компаний могут быть включены акции, корпоративные облигации, паи ПИФов.

Доступ таким компаниям облегчен. В частности, либерализован их листинг по таким параметрам, как период существования, структура акционеров, капитализация, но при этом ужесточены требования к раскрытию информации в целях защиты инвесторов.

Среди дополнительных преимуществ можно назвать комплекс услуг по PR-поддержке (информация на сайте ММВБ в сети Интернет, распространение информации через информационные агентства, организация презентаций) и комплекс IR-услуг (таргетинг, т.е. определение целевых групп инвесторов, установление контактов с российскими и зарубежными фондами; web-кастинг — создание и проведение виртуальных роад-шоу).

Рассматривая тему выпуска и размещения облигаций, нельзя не затронуть рисковый аспект, который возникает при работе с облигациями, как и при работе с любыми другими долговыми инструментами.

Целесообразно выделить следующие группы рисков:

риск, связанный с процентными ставками;

риск, связанный с реинвестициями дохода;

кредитный риск;

риск инфляции;

риск, связанный с курсами валют;

риск ликвидности;

риск волатильности и др.

На рынке ценных бумаг, кроме различных рисков, которые инвестор всегда должен учитывать при покупке ценных бумаг, есть риски мошенничества. Основным видом мошенничества на рынке облигаций является невыплата эмитентом денежных средств по выпущенным облигациям — как процентов, так и основного долга.

Например, в середине 1990-х гг. АО «Севнапорт» разместило негосударственный целевой заем для развития международного торгового морского порта в бухте Северной залива Советская гавань в рамках государственной программы под хорошие проценты. Через полгода эта фирма, собрав деньги с инвесторов, исчезла.

В заключение хотелось бы отметить, что для российских предприятий в настоящее время выпуск облигаций может представлять интерес не столько как источник быстрого получения сравнительно дешевых заемных средств, сколько как перспектива получить такой источник в будущем. Первый выпуск облигаций может и не дать предприятию ощутимой экономии по сравнению с получением банковского кредита, однако это даст возможность предприятию заявить о себе в будущем и привлекать средства дешевле и в большем объеме, чем через банки. То есть само решение осуществить выпуск облигаций может рассматриваться как своеобразная инвестиция.

М.Е.Иванов

Преподаватель

кафедры «Ценные бумаги

и финансовый инжиниринг»

Академии управления «ТИСБИ»

(г. Казань),

специалист по ценным бумагам

Доходность облигаций

Доходность может быть:

  • купонной;
  • текущей;
  • номинальной (простой);
  • эффективной.

Рассмотрим каждую подробнее:

Купонная доходность.

Под ней понимают величину выплат по купону. Необходимо отметить, что независимо от того, как часто осуществляется выплата купона (каждый месяц, ежеквартально и т.д.), инвестору обеспечивается процентный доход по облигации, предусмотренный за все дни удержания (владения ценной бумагой).

Во время продажи инвесторами в стоимость закладывается величина накопленного процента. Он накапливается на протяжении всего периода владения ценной бумагой (отсчет ведется с момента последнего купона). Автоматический расчет данной величины предусмотрен у большинства брокеров.

Текущая.

Выступает индикатором доходности с упрощенным принципом, показывающим купонную доходность относительно текущей рыночной стоимости ценной бумаги. При этом предполагается, что со временем облигация не изменит имеющейся стоимости. Пользоваться текущей доходностью удобно, если бумага приобретается на малый период (до 6 месяцев), а ее продажа запланирована до наступления даты погашения.

Номинальная.

Данный вид доходности объединяет в себе купонный доход плюс финансовый результат от продажи (прибыль или убыток).

Эффективная.

Такая разновидность доходности к погашению наиболее популярна. Она позволяет корректно сравнивать облигации. Во многих случаях именно этот вариант ассоциируется с понятием доходности. Его отличает способность к учету реинвестированных купонов. Считается, что их можно сразу инвестировать в облигации под аналогичную доходность.

Формула эффективной доходности характеризуется немалой громоздкостью. Ознакомиться с ней можно на сайтах брокеров, где предусмотрен автоматический расчет, например на сайте Мосбиржи.

httpv://www.youtube.com/watch?v=embed/Vmzu1QEFaeI?

Из вышесказанного можно сделать вывод, что доходность облигаций складывается из полученного купонного дохода и разницей между ценой приобретения и продажи.

Основные факторы, влияющие на цену облигации, представлены спросом и предложением. При этом часто рыночная стоимость не совпадает с номиналом. На величину рыночной стоимости облигации основное влияние оказывает уровень необходимой рыночной доходности для эмитентов. Под этим подразумевается, что инвесторы не заинтересованы в приобретении облигаций с невысокой доходностью (в пределах 6 %) тогда, когда на рынке присутствуют другие варианты (с аналогичным уровнем надежности и под более высокий процент). В этом случае продажа ценной бумаги с более низким доходом может осуществляться с дисконтом.

Приведем упрощенный пример, благодаря которому можно понять процесс формирования стоимости ценных бумаг. Облигация 2012 г. выпуска, которую нужно погашать в 2017 г., обладает 8% купоном. С наступлением 2015 г. процентные ставки возросли. Показатель годовой доходности по облигациям с подобным кредитным качеством составил 10%. Для того, чтобы привлечь инвесторов, от облигации требуется обеспечивать такую же доходность. Учитывая то, что ранее уровень купона был равен 8%, достичь данного уровня доходности удастся только после падения стоимости покупки ценной бумаги. Для компенсации ежегодных 2% за период 2016-2017г. должно произойти снижение номинала в среднем на 4 % (2*2%). В итоге рыночная цена составит 96% от номинала.

У большинства облигаций, представленных на отечественном рынке, номинал равен 1000 рублей. Если облигация стоит на рынке 1015,56, а ее номинал равен 1000 рублей, это означает, что на сегодняшний день ценная бумага продается за 101,56% от номинальной стоимости.

Когда облигация торгуется выше установленного при выпуске номинала, принято говорить, что она торгуется с премией. В противоположной ситуации ценная бумага торгуется с дисконтом.

Характеристики, виды, классификация

Чтобы правильно инвестировать в облигации, получая ожидаемый результат, необходимо ознакомиться с видами российских долговых обязательств, отличающихся между собой сроками, надежностью, прибыльностью и прочим показателям. Первый тип классификации разделяет ценные бумаги РФ по эмитентам:

  • государственные;
  • муниципальные и региональные;
  • корпоративные;
  • народные.

С каждым из этих видов стоит познакомиться поближе, но перед тем как начать, нужно прояснить термин «купон».

Виды облигаций по типу купонного дохода

Купон или купонный доход – выплаты, которые получает покупатель облигаций. Ценные бумаги бывают купонными и бескупонными (дисконтными), продающимися эмитентами ниже номинальной стоимости, чтобы инвестор получал прибыль при продаже таких облигаций по более высоким ценам.

Государственные

Этот вариант наиболее надежный, так как возврат средств инвестору гарантирует государство. Гособлигации торгуются под тикером ОФЗ – Облигации федерального займа. Для покупки 1 ОФЗ нужна 1 000 рублей, а ожидаемая доходность колеблется в пределах 7.5-8.5%. Показатель доходности в среднем на 2-3% выше, чем у наиболее щедрых предложений по депозиту от Сбербанка или ВТБ.

Гособлигации по виду купонной выплаты разделяют на:

  • ОФЗ-ПД – размер купонного дохода не меняется за время действия облигации, а выплаты происходят каждые полгода;
  • ОФЗ-ФД – сумма купона изменяется, но в соответствии с заранее установленными условиями;
  • ОФЗ-ПК – купонный доход изменчив и зависит от какого-либо фактора, к которому его привязывают, например, доходность может быть связана с инфляцией или плавающей процентной ставкой RUONIA.

Гособлигации по номиналу делят на:

  • ОФЗ-АД – ценные бумаги, поддерживающие амортизацию номинала, погашение проводится постепенно равными или неравными частями, а не за раз;
  • ОФЗ-ИН – облигации с индексируемым номиналом.

Преимущество последних в том, что они гарантируют доходность на уровне 2-3% в условиях растущей инфляции и поднятия процентных ставок ЦБ РФ, когда курс других ОФЗ падает.

Муниципальные и региональные

В сравнении с гособлигациями, у муниципальных и региональных долговых обязательств средняя доходность выше, но и риски больше, так как регион в теории может признать себя банкротом.

Чтобы снизить уровень опасности, инвесторы предпочитают покупать облигации богатых областей и мегаполисов, среди которых: СПб, Москва, Екатеринбург и пр.

Цена 1 муниципальной или региональной облигации 1 000 рублей, средний показатель доходности 8-9%, а купонный доход, как и у ОФЗ, не облагается налогом.

Корпоративные

Эмитентами этой разновидности облигаций выступают компании, из-за чего доходность и риски тут выше, чем у муниципальных и государственных долговых бумаг. Максимальную надежность дают облигации «голубых фишек» российского фондового рынка, то есть наиболее капитализированных компаний, список которых возглавляют: Сбербанк, Газпром, ВТБ, Северсталь, Роснефть и пр. Для покупки их долговых бумаг требуется минимум 1 000 руб., а доходность равна 8.5%.

Народные

ОФЗ-н – народные или упрощенные облигации, в которые можно вложить от 30 000 руб. при гарантированной доходности 8.5%. Приобретаются на 3 года, а при досрочном погашении теряется часть купонного дохода и приходится уплачивать повышенный размер комиссии. Народные облигации распространяются через ВТБ и Сбербанк, купонный доход с них не облагается налогом, но инвестору придется уплачивать комиссионные банкам. Размер комиссий зависит от суммы покупки:

  • 1.5% комиссионных банк возьмет за сделку менее чем на 50 000 руб.;
  • 1% за покупку ценных бумаг в пределах 50 000-300 000 руб.;
  • 0.5% за операцию более 300 000 руб.

Хотя стоимость одной народной облигации составляет 1 000 руб., купить 1-2 ценных бумаги не получится. Инвесторам доступны пакеты от 30 000 руб. По сроку действия все облигации делят на:

  • долгосрочные – покупаются на 5 лет и больше;
  • среднесрочные – удерживаются 1-5 лет;
  • краткосрочные – погашают через 3-12 месяцев.

Чем дольше срок облигации, тем выше предложенные проценты.

Риски при покупке облигаций и их доля в инвестпортфеле

При вложении в облигации учитывают следующие риски:

  • повышение ЦБ России процентных ставок ведет к падению стоимости ценных бумаг;
  • реинвестирование не позволяет выгодно вложить средства, полученные с отозванных облигаций в условиях затяжного снижения процентных ставок;
  • рост инфляции способен обесценить ожидаемый доход;
  • дефолтный и кредитный риски не позволяют рассчитывать на 100% гарантию возврата средств при вложении в корпоративные или муниципальные ценные бумаги;
  • для корпоративных облигаций присутствует риск ликвидности, способный обернуться потерями на «тонком рынке» для держателей крупного пакета ценных бумаг.

Если в инвестиционном портфеле комбинируют облигации с акциями или другими рисковыми активами, то под долговые ценные бумаги отводят не менее 25%, а при консервативных вложениях свыше 50-60%, так как это позволяет сохранить основной капитал и понизить риски использования высокодоходных инструментов.

Выпуск облигаций: заключение

Представленная выше теория может показаться «мудреной», но, по сути, таковой не является. Все логично и доступно для понимания даже школьнику…

Дабы усвоение материала оказалось действительно эффективным, ниже приведены отдельные (случайные) тезисы, удобные для восприятия.

Они заслуживают внимания, но НЕ ПОДМЕНЯЮТ процесс вдумчивого изучения основного материала…

Выпуск корпоративных облигаций является следствием недостатка оборотных средств у предприятия-эмитента и одновременно – элегантным решением этой проблемы.

Выпуск корпоративных облигаций включает в себя ряд этапов.

Каждый этап выпуска облигаций имеет свои особенности и, вместе с тем, все этапы логически сменяют друг друга.

Выпуск облигаций возможен только после соблюдения формальностей, связанных с «утрамбовкой» уставного фонда, его формированием и полной оплатой…

Выпуск государственных облигаций регулируется теми же правилами, что и выпуск корпоративных облигаций.

Выпуск облигаций банком – явление весьма распространенное и привычное для рядовых инвесторов и подчиняется общим правилам нормативного регулирования выпуска облигаций.

Качество выпуска облигаций зависит от уровня регламентации условий выпуска облигаций.

Мне нравитсяНе нравится

Заключение договора с депозитарием

Цивилизованной формой обращения с ценными бумагами является так называемая депозитарная деятельность, предполагающая участие в ней специального субъекта – депозитария.

Главная задача депозитария применительно к рассматриваемой теме – обеспечить учет выпуска облигаций, хранение облигаций (в случае выпуска их в документарной форме), совершение расчетных операций с облигациями.

Отношения между предприятием-эмитентом и депозитарием регулируются специальным соглашением, именуемым депозитарным договором.

В рамках этого договора предприятие-эмитент именуется депонентом.

Для реализации функции учета выпуска облигаций и их хранения на имя депонента депозитарий открывает счет «депо» (отсюда, собственно, и название органа).

За обслуживание счета и совершение операций с облигациями депонент выплачивает депозитарию некоторое вознаграждение, размер которого оговаривается в депозитарном договоре.

Важно подчеркнуть, что передача депонентом облигаций депозитарию для учета и совершения с ними операций не влечет за собой перехода права собственности на них. Собственником облигаций остается именно предприятие-эмитент

Собственником облигаций остается именно предприятие-эмитент.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Знай и умей
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: