Недооцененные акции российского рынка

Инвестиции в акции Мосбиржи: кому и зачем это надо

Мосбиржа одна из самых недооцененных бирж в мире. Ожидаемая дивидендная доходность – более 9%. Но это еще далеко не самое главное и интересное! Начать нужно с того, что любая коррекция на фондовом рынке сопровождается актами покупки-продажи каких-либо активов. Где все это продается в России? На Мосбирже! И она имеет с этого определенный профит. Это значит, что даже если начнется абсолютный хаос на фондовом рынке, то люди начнут скидывать наиболее рисковые активы и заходить в защитные. И все это так же будет происходить на Мосбирже, принося ей определенный доход.

Торговые операции за июль по Мосбирже выросли на 9% и составили 72,1 трлн рублей, что указано в выпущенном 2 августа отчете. А еще за этот год на Мосбиржу пришел огромный приток физических лиц, которые на данный момент проводят ровно треть сделок. Ежемесячное увеличение притока физ лиц на фондовый рынок – не менее 5%. Мастодонты финансовых рынков считают, что за счет этого в ближайшее время количество  сделок увеличится в несколько раз.

Инвестиции в акции Газпромнефти: кому и зачем это надо

Надо это прежде всего тому, кто хочет получать ожидаемую дивидендную доходность в районе 10,5% в год. Газпромнефть будет платить акционерам 50% чистой прибыли компании. И первое начисление ожидается уже осенью 2019 года. Платить будут дважды в год.

28 марта Газпромнефть представила стратегию развития до 2030 года, в которой указано, что она собирается стать одной из наиболее эффективных нефтяных компаний в мире. Производство будет расти на 2,5-3% в год до 2030 года, резервы вырастут на 30% + компания планирует получить доступ к базе нефтяных ресурсов Газпрома. По этим показателям она уже бьет любую российскую нефтяную компанию.  Газпронефть активно внедряет цифровизацию всего и вся, что должно повысить производительность труда каждого юнита (рабочего). Амбициозные планы Газрпромнфети – войти в топ-10 публичных мировых нефтяных компаний по эффективности и технологичности. Ожидаемый возврат на инвестируемый капитал – более 15%.

Компания планирует не только осваивать новые месторождения, но и углубить разработку старых, выйти на рынок авиамоторного и судового топлива с новейшими разработками + развивать сеть розничных АЗС.

А что там с ценой покупки акций Газпромнефти?

Августовская коррекция рынка опустила цену акции чуть более, чем на 3%. Для примера сбербанк сдулся на 6,5%. Я уже положил Газпромнефть в свой портфель и планирую наращивать данный актив в своем портфеле. Сводная прогнозная цена аналитиков (Citi, ВТБ капитал, Газпромбанк, БКС и Bank of America) – 497 рублей за акцию, что даст прирост на 17% к стоимости бумаги на момент написания данной статьи. С момента IPO Газпромнефть подорожала на 15 246% за 20 лет, что равняется примерно +28.6% в год.

Выберите между дивидендами и максимальным ростом

Если цель заключается в пассивном доходе, то выбором должны стать дивидендные компании, которые стабильно их платят, наращивают объём и не прекращают выплату длительный промежуток времени (дивидендные аристократы). При выборе таких акций у вас будет стабильный и возрастающий денежный поток.

Дивиденды можно реинвестировать, тем самым увеличивая инвестиции.

Если стоит цель максимизации капитала, отдайте предпочтение компаниям, акции которых сильно растут в цене год от года. Иногда, стоимость вырастает на десятки процентов, но при этом компании не платят больших дивидендов или их нет вообще. Такой подход помогает им увеличивать свою рыночную стоимость и рост.

Так, все акции можно разбить на два больших лагеря: дивидендные акции или акции с ростом увеличения стоимости.

Коэффициент Грэма

После того, как акции отобраны по подходящим критериям, необходимо вычислить т.н. коэффициент Грэма. Он показывает, есть ли у компании достаточных объем ликвидных средств, чтобы рассчитаться со своими долгами. К таким ликвидным активам относятся наличные деньги, ценные бумаги, имущество, которое может быть продано в течение года, и т.д. 

Полученное значение обозначается как NCAV – аббревиатура от английской фразы Net Current Asset Value (дословный перевод: стоимость чистых текущих активов). 

Далее оно делится на общее число акций, выпущенных компаний. Полученное значение и есть коэффициент Грэма. 

В своих работах экономист отмечает, что для успешного инвестирования необходимо приобретать акции, цена которых составляет менее 2/3 от коэффициента Грэма.

Например, имеется некая компания, объем ликвидных активов которой составляет 350 млн долларов, объем долгов – 50 млн долларов, а общее число выпущенных в обращение акций равно 100 млн единиц. Коэффициент Грэма составит: (350 000 000 – 50 000 000) / 100 000 000 = 3. Две трети от этого значения равны 2. Следовательно, если цена акции находится ниже 2 долларов, то это сигнал для возможной покупки. 

Звучит просто, но при этом нужно учитывать несколько важных моментов: 

  • компании с достаточно низким коэффициентом Грэма обычно являются лидерами падения, и падают достаточно низко – если вы купите такую акцию, ее стоимость вполне может упасть, хотя кажется, что «дно» уже пройдено; 
  • если коэффициент Грэма слишком низок, то есть риск обесценивания акции и закрепления за ней статуса «мусорного» актива, поэтому многие инвесторы для покупки выбирают акции с ценой не ниже половины значения коэффициента Грэма; 
  • иногда в ходе расчетов показатель NCAV оказывается отрицательным – это значит, что у компании долгов больше, чем ликвидных активов, следовательно, ее акции исключаются из списка покупок. 

Как показывает практика, заявленным критериям соответствует не так много компаний – обычно не более 30% от числа торгуемых на бирже. Это тоже следует учитывать.  

Примеры использования формулы

Предлагаю на реальных примерах посмотреть, как работает наша формула для поиска недооцененных акций. Применим ее к нескольким дивидендным аристократам, которые уже более 50 лет стабильно выплачивают и повышают в размере дивиденды.

American States Water Co.

Эта компания имеет рекордную 60-летнюю историю дивидендных выплат. Вместе с тем, темпы роста размера дивидендов минимальные. Зато бизнес устойчивый, а это говорит о том, что ожидать резкого всплеска дивидендного роста не приходится.

Воспользуемся формулой:

  • За последний год компания выплатила дивидендов на сумму 1,94 доллара.
  • Темпы роста выплат нестабильные: если в начале 2010-х показатель составлял примерно 3,5-5 %, то к концу десятилетия темпы выросли и превысили 5 %. Возьмем усредненное значение, учитывая то, что компания относится к аристократам – 3-4 %.
  • Желаемая доходность акции пусть будет 10 %.

Делаем расчеты:

Fair Value = 1,94 * (1 + 0,035) / (0,1 – 0,035) = 30,89 долларов

Реальная стоимость акций American States Water Co. на момент написания этой статьи составляла 85,35 долларов. Судя по полученным результатам, акции очень сильно переоценены.

Если же снизить ожидаемую прибыль до 6 %, то справедливая стоимость составит 80,32 долларов, а это тоже «почти» соответствует реальной цене.

Именно поэтому, еще раз повторюсь, привлекательность тех или иных бумаг напрямую зависит от ожиданий инвестора. Если он хочет получать 10 % прибыли, то American States Water Co. скорее всего будет не лучшим вариантом.

А вот если его устроит доходность в 4 % годовых, то компанию можно будет рассмотреть.

National Presto Industries Inc.

Эта компания хоть и не относится к дивидендным аристократам, но по характеристикам отлично подходит для нашей формулы.

Итак, что мы имеем:

  • За предыдущий отчетный период было выплачено дивидендов на сумму 6,25 долларов.
  • Темпы роста сильно отличаются в зависимости от периода. К примеру, в 2021 году дивиденды выросли на 25 центов (или на 4,17 %), в 2020-м роста не было, а в 2015 году выплаты выросли на целых 3 доллара, а это, на минуточку, +300 %. Поскольку такой гигантский рост может существенно исказить результаты, нет смысла высчитывать средний темп. В случае когда эмитент меняет дивидендную стратегию, нужно ориентироваться на Payout Ratio. Если коэффициент выше 50 % и темпы в дальнейшем становятся стабильными, то для расчетов можно брать усредненное значение. В данном случае можно поставить его в районе 3-4 %, поскольку в дальнейшем компания маловероятно будет каждый год повышать размер дивидендов на десятки процентов.
  • Желаемую прибыль оставим прежней – 10 % годовых.

Переходим к вычислениям:

Fair Value = 6,25 * (1 + 0,04) / (0,1 – 0,04) = 67,71 долларов

На момент написания публикации акции компании стоили 77,50 долларов. Получается, что акции переоценены, но совсем ненамного. Если снизить ожидания всего на 1 %, то бумаги окажутся уже недооцененными.

Microsoft

Самая дорогая в мире компания с триллионной капитализацией. Вместе с тем, тот факт, что эмитент у каждого на слуху, еще не означает, что это подходящий вариант для инвестиционного портфеля.

Посмотрим на исходные показатели:

  • За предыдущий год величина дивидендов составила 2,02 доллара.
  • Темпы роста к концу нулевых годов превышали 18 %. Позже рост замедлился и составил примерно 6-10 % в год. Как раз 6 % мы и возьмем для своих расчетов.
  • Ожидаемая доходность – 10 %.

Подставляем цифры в формулу:

Fair Value = 2,02 * (1 + 0,06) / (0,1 – 0,06) = 53,53 доллара

Текущая стоимость акций Microsoft составляет 279,94 долларов.

Таким образом, здесь можно вести речь о чрезмерной переоцененности. И даже корректировки ожидаемой доходности не смогут критические исправить ситуацию.

Так, например, если взять ожидаемую прибыль 7 % годовых, то Fair Value составит 214 долларов.

Формула расчета

Итак, для того чтобы определить справедливую стоимость дивидендных акций, можно применить следующую формулу:

Fair Value = Div * (1 + g) / r – g

Как видите, здесь всего три составляющих:

  • Div – дивиденды, которые были выплачены в текущем году;
  • g – темп роста дивидендов;
  • r – желаемая доходность акции.

Разберемся по порядку с каждым компонентом.

Текущие дивиденды

Текущие дивиденды найти проще всего. Суммы, которые были выплачены за квартал или месяц в пределах последнего года можно посмотреть на инвестиционных платформах, сайте фондовой биржи или в приложении брокера.

Далее мы разберем расчет на примере дивидендного аристократа Coca-Cola.

За весь 2021 год компания выплатила дивиденды общим размером 1,68 доллара (было произведено 4 выплаты по 0,42 доллара).

Таким образом, в нашей формуле показатель «Div» будет равен 1,68.

Темп роста дивидендов

Темп роста дивидендов в отличие от предыдущего компонента будет, пожалуй, самым сложным и нестабильным. Именно поэтому данную формулу лучше применять к компаниям, в течение долгого времени выплачивающим регулярные дивиденды, которые растут медленно, без резких скачков.

Чтобы определить данный показатель, нужно посмотреть на динамику изменения величины выплат за прошлые периоды.

Если взглянуть на историю выплат компании Coca-Cola, то можно заметить, как увеличивались за последнее десятилетие дивиденды – с 0,85 до 1,68 доллара.

При чем за последние 3 года выплаты росли на 2,5 % ежегодно, а до 2018 года – почти на 5 % в год.

Технически средний темп роста составляет 3,24 %. Если придерживаться консервативного подхода, то можно использовать в формуле показатель 2,5 %.

Помимо этого, следует учитывать, насколько оправданным является рост. Яркий пример – 20-ти процентный взлет дивидендов Apple за год, что смазывает всю картину долгосрочной истории выплат и делает ее неустойчивой.

Желаемая доходность акций

Переходим к последнему элементу нашей формулы – желаемой доходности акции. Если другими словами, это то, сколько денег инвестор хочет получать ежегодно в виде дивидендов.

Можно взять для ориентира 10 % (это ожидаемый уровень доходности S&P 500 в долгосрочной перспективе), либо меньше – 5-8 %.

Итак, предлагаю подставить значения и посчитать:

Fair Value = 1,68 * (1 + 0,025) / (0,1 – 0,025) = 22,96 доллара

Судя по полученному результату, акции Coca-Cola должны стоить 22,96 доллара для того, чтобы инвестор смог ежегодно получать прибыль от дивидендов в размере 10 %.

На данный момент (по состоянию на 13.04.2022) акции компании стоят 64,28 доллара. Следовательно, они сильно переоценены.

Но стоит ли считать, что эта акция реально переоценена на 200 %? Вовсе нет.

К примеру, если 10 % ожидаемой прибыли мы заменим на 7 %, то в расчетах получим уже 38 долларов справедливой цены. А если вместо 2,5 % темпа роста возьмем 3,2 %, то в конечном счете увидим уже 46 долларов, что уже намного ближе к реальной стоимости.

Таким образом, недооцененность по данной формуле будет зависеть скорее от ожиданий и предположений инвестора относительно перспектив компании.

Виды стоимости ЦБ

Оценка акций субъекта хозяйствования во многом зависит от их видов стоимости, которые различаются на следующие:

  • номинальная – представляет собой соотношение между общей ценностью уставного капитала и количеством выпущенных бумаг;
  • эмиссионная – та стоимость, которая устанавливается в момент первичного выпуска;
  • балансовая – определяется так же, как и номинальная, но при этом из суммы уставного капитала вычитывается объем обязательств субъекта хозяйствования, используется для отражения в бухгалтерском и финансовом учете;
  • ликвидационная – не используется до тех пор, пока предприятие не перестает осуществлять свою операционную деятельность, представляет собой сумму активов компании после погашения всех обязательств;
  • инвестиционная – определяется инвестором на основе множества факторов и представляет собой такую стоимость, которая бы удовлетворила спрос на фондовом рынке;
  • расчетная – является результатом анализа на основе изменений курсовых стоимостей акций;
  • рыночная – реальная цена, за которую бумага продается на фондовой бирже.

Поскольку последний показатель является наиболее значимым в инвестиционной деятельности предприятия, остановимся на нем подробней.

С законодательной точки зрения

На современном финансовом рынке зачастую возникает такая ситуация, при которой свободные средства аккумулируются у определенных представителей бизнеса, однако потребность в инвестиционных вложениях возникает у совершенно других субъектов хозяйствования, что влечет за собой неравномерное распределение средств. Для этого существует государственное регулирование движения ценных бумаг для пособничества бесперебойного оборота финансов, которое руководствуется Законом РФ «О рынке ценных бумаг» №93 от 22.04.1996 г., а также Законом РФ «Об акционерных обществах» №208 от 26.12.1995 г.

Согласно этим нормативно-правовым актам, оценка акций осуществляется в случаях, описанных выше, и представляет собой процедуру не только определения их чистой стоимости, но также выявления их положения на современном рынке.Данный процесс полностью руководствуется законодательством на каждом этапе.

Основные качественные критерии

Здесь подход опирается больше не на количественные показатели, а на качественные – понимание бизнеса и его перспектив, сила бренда, технологичность, вера в менеджерскую команду, способную реализовать свои планы и создать акционерную стоимость. Вложения в акции роста – это инвестиция не в настоящее (дивидендный поток), а в будущее, основанное на новом экономическом укладе и прорывных технологиях.

Мир вступил в четвертую промышленную революцию, основанную на квантовых вычислениях, больших объемах данных, возобновляемой энергетике, дополненной реальности, искусственном интеллекте, роботизации, блокчейне и интернете вещей. Однако понимание привлекательной рыночной ниши не всегда помогает нам отобрать акцию, которая может показать кратный рост стоимости на горизонте следующих 5-10 лет. Обращающиеся бумаги могут включать достаточно высокие ожидания инвесторов и быть переоцененными. История показывает, что из 10 компаний успеха в своих начинаниях добьются максимум 1-2, остальные будут поглощены или разорятся.

Справедливая стоимость

Первая из основных концепций фундаментального анализа строится на том, что текущая рыночная цена финансового инструмента часто не отражает реальную ценность бизнеса компании, исходя из ее финансовых показателей. Вторая концепция говорит о том, что стоимость компании, рассчитанная на основе фундаментальных показателей бизнеса более близка к ее реальной стоимости.

Аналитики часто говорят об этой гипотетической реальной стоимости, как о справедливой. Тем не менее здесь нужно понимать, что справедливая стоимость в этом контексте отличается от понятия, используемого в торговле опционами. В опционах используется стандартная методика расчета справедливой стоимости, в то время как для акций аналитики используют разные комплексные методы. Не существует единой принятой формулы для расчета справедливой стоимости акции.

Например, акция компании стоит 20$ и после всестороннего исследования аналитик пришел к выводу, что справедливая стоимость этой акции 24$. Другой аналитик тоже провел исследование и заключил, что справедливая стоимость этой акции 26$. Многие инвесторы в таких случаях берут среднюю величину и считают, что справедливая стоимость этой акции около 25$. Часто инвесторы считают выводы аналитиков достаточно ценными, так как они хотят покупать ценные бумаги с справедливой стоимостью существенно выше текущей рыночной цены.

Это ведет к третьей концепции фундаментального анализа — в долгосрочном периоде фондовый рынок оценит любой финансовый инструмент по его справедливой стоимости. Проблема в том, что никто не знает насколько долго придется ждать. Это могут быть дни, а могут быть и годы.

В этом и заключается фундаментальный анализ — фокусируясь на конкретных отраслях инвестор может определить справедливую стоимость компаний и найти те, которые продаются со скидкой. Инвестиции принесут прибыль тогда, когда рынок переоценит ценные бумаги в соответствии с их справедливой стоимостью.

1 . Узнайте стоимость компании

По-другому стоимость компании называется рыночной капитализацией. Допустим, вы выбираете между банком ВТБ и «Норникелем». Чтобы узнать, как фондовый рынок оценивает публичную компанию, умножьте стоимость ее акции на их общее количество. По итогам этих нехитрых вычислений вы увидите, что компания «Норникель» стоит примерно в два раза дороже ВТБ:

Если стоимость акции американской компании чрезмерно растет — бумаги делятся, чтобы цена оставалась в границах этого коридора. В этой связи в США разница между ценами акций не столь значительна, как в России.

Следует помнить, что капитализация компании на бирже — это мнение инвесторов о том, сколько она должна стоить. Решения о покупке ее акций могут приниматься по разному: кому-то нравится бренд, кто-то пытается оценить качество бизнеса. Для тех, кто выбирает последний вариант, самый быстрый и верный способ оценить качество — узнать, насколько прибылен бизнес компании.

Как инвестиции сделать выгодными?

Несомненно, оценка акций и облигаций – незаменимый процесс на современном инвестиционном рынке, однако правильно приобрести ценные бумаги также немалого стоит. Все мы понимаем, что это бизнес рискованный, поэтому при вложении своих средств в чужой бизнес следует провести и свою, статичную оценку.

Что же касается рисков, то они могут зависеть от многих факторов. Например, результаты оценки не показали положительную эффективность в конкретном инвестиционном проекте. Однако это вовсе не значит, что права в этой сделке не стоят ничего, следует рассмотреть ее с другой стороны – проанализировать опционные характеристики и определиться с тем, что же можно исправить.

В любом случае процесс покупки ценных бумаг можно разбить на этапы и проследить за тем, как предприятие будет вести себя в дальнейшем в условиях конкурентной среды.

Понятие недооцененной акции

Рыночная цена акции отражает то, на сколько рынок в данный момент времени оценивает стоимость компании. Выделяют три понятия, которые связаны с уровнем этой оценки:

  1. Справедливо оцененные – акции, текущие котировки которых соответствуют фундаментальным показателям деятельности компании, ожиданиям инвесторов и экспертов финансового рынка.
  2. Переоцененные – акции, текущие котировки которых оказались завышены по разным причинам и не отражают реального положения дел в компании.
  3. Недооцененные (англ. Undervalued Stocks) – акции, рыночная цена которых ниже, чем могла бы быть по фундаментальным показателям. В перспективе рынок вернет ее к справедливому значению.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

Причины, по которым бумаги оказываются недооценены рынком, могут быть разными. И не всегда заниженная цена означает, что надо срочно покупать акции в свой портфель и ждать гарантированного роста. Велика вероятность, что вы купите неэффективную компанию, которая движется к своему закату.

Возможные причины недооцененности:

  1. Молодая компания, которая еще мало известна рынку, а ее продукция или услуги только начинают свой путь к сердцу покупателя.
  2. Цикличность, когда спрос на продукцию и услуги подвержен сезонному фактору (например, в строительстве или сельском хозяйстве). В этом случае и цена на бумаги падает в периоды низкой активности компании.
  3. Скандалы, слухи и другие негативные события, которые носят краткосрочный характер и никак не связаны с эффективностью деятельности компании.
  4. Санкции, ограничения, налоговые инициативы правительства в отношении ряда отраслей, что особенно актуально для российских эмитентов.
  5. Крупные вложения в инвестиционные проекты, которые привели к ухудшению мультипликаторов сегодня, но могут дать рост показателей в будущем.

Исследование Фамы и Френча о влиянии мультипликатора P/B на цену

В 90-е годы Ю. Фама и К. Френч провели исследование влияния коэффициента BTM (балансовая стоимость к цене BP, обратный мультипликатору PB) на изменения стоимости акций компании. В анализе были использованы американские акции с 1963 – 1990 года, торгуемы на NYSE. В результате были получены интересные закономерности

На гистограмме показаны разницы между доходностью акций, отобранных на основе стоимостного анализа (P/B) и акций роста ↓

В результате более дешевые акции малых компаний, имеющие более высокие значения внутренней стоимости, показали 21% среднегодовую доходность. Тогда как акции крупных компаний роста показали доходность в 8%.

Френч и Фама также отметили, что дешевые акции имели низкий коэффициент «бета» (β) – отражающий рыночный риск, тогда как дорогие акции имели высокий коэффициент рыночного риска. Более подробно про коэффициент бета читайте в статье: → Коэффициент бета. Формула расчета в Excel. Современные модификации

Портрет недооцененной компании и компании роста по Френч и Фама

Рассмотрим, какие факторы определяют малые компании с потенциалом роста и крупные – переоценённые рынком. Как видно, они имеют прямо противоположные значения коэффициентов стоимости, эффективности производства, продаж и т.д.

Малые компания Крупные компании
1.      Высокое значение BTM (низкое P/B).

2.      Низкое значение P/E (Капитализация / Чистой прибыли).

3.      Низкая рентабельность капитала (ROE) и активов (ROA).

4.      Медленный рост продаж.

5.      Выплачивают дивиденды

1.      Низкое значение BTM (высокое P/B).

2.      Высокое значение P/E

3.      Большая рентабельность ROE, ROA

4.      Экспоненциальный рост прибыли

5.      Увеличение продаж, доли рынка

6.      Не выплачивают дивиденды

 Как определяется величина компании?

Размер компании определяется по анализируемой выборке компаний, расчетом всех возможных значений капитализаций и нахождение среднего значения. Этот критерий делит на две группы по размеру: малые и большие.

Результаты эксперимента

Малые недооценненные компании показали более высокую доходность, чем компании роста, но в тоже время стандартное отклонение доходностей (волатильность, риск) было у них выше. Результатом их исследования стало появления трехфакторной модели CAPM, которая говорит, что доходность акций (активов) определяет: рыночный риск, значение BTM (B/P) и размер компании.

Что такое ROE (чистая прибыль / капитал)

Есть ещё мультипликаторы, которые отражают рентабельность бизнеса. Самый популярный здесь — это ROE. Это чистая прибыль компании, делённая на капитал. ROE показывает, какая компания лучше заработала на своей собственности, какую прибыль компания может генерировать из собственных средств. Это активы, оборудование, причём без привлечения кредитов и какого-либо другого финансирования.

Чем ROE больше, тем лучше для компании, тем более рентабельным является её бизнес. В базовом варианте хотелось бы видеть у компании рентабельность, по крайней мере, выше чем по банковским вкладам. Иначе у инвесторов может возникнуть вопрос. А зачем им вообще в такой низкорентабельный бизнес вкладываться, брать на себя риски, если они могут просто положить деньги на банковский депозит?

Если посмотреть на российские компании, то ROE составляет:

  • Сбербанк — 22
  • Московский кредитный банк — 8

Также используется ROА — рентабельность активов, и ROS — рентабельность продаж.

Как искать недооцененные акции

Есть масса методов поиска акций, которые торгуются ниже их реальной стоимости. Надо учитывать следующие показатели:

  • перспективы роста – подумайте, что с компанией станет через 10 лет, проанализируйте отчетность и другие факторы;
  • рост таких показателей как собственный капитал, чистая прибыль, рентабельность;
  • соотношение между долгом и прибылью – даже если долг растет, но чистая прибыль превышает его в 5 раз то интересный вариант для покупки акций.

Есть множество специальных инструментов для расчета оцененности компании, но даже их перечень и краткий обзор займет слишком много времени. Без описания инструментов выделю компании, акции которых сам считаю недооцененными.

Заключение

По сути, все перечисленное в статье – это и есть полноценный фундаментальный анализ.

Математические методы используют для первичного отбора недооцененных акций. Но останавливаться на этом нельзя. Каждую попавшую в список бумагу надо пропустить сквозь более глубокое исследование. Да, это требует знаний и аналитических способностей.

Поиск достойных кандидатов в портфель не назовешь простым и понятным любому гуманитарию. У кого нет возможностей и желания этим заниматься, тот инвестирует в индексные фонды и упрощает себе жизнь. А вы что выбираете: инвестиции в отдельных эмитентов или в индекс?

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Знай и умей
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: