Хеджирование рисков: что это и для чего нужно

Инструменты защиты от рисков

Рассмотрим наиболее популярные инструменты, которые используются в хеджирующем контракте.

Фьючерс

Фьючерс – договор между сторонами, по которому оба участника обязаны купить/продать базовый актив по заранее оговоренной цене в обозначенный срок. Ключевое слово здесь – обязаны. Фьючерсный контракт относится к биржевой сделке, т. е. заключается на бирже, которая является организатором и гарантом исполнения.

Пример. Фермер выращивает пшеницу. В себестоимость будущего товара уже заложены затраты на покупку семян, заработную плату работников, обслуживание с/х машин и пр. Их надо окупить. Но этому может помешать хороший урожай у конкурентов, и цена окажется ниже планируемой.

Чтобы гарантировать себе покрытие затрат, фермер заключает фьючерсный контракт на поставку пшеницы через полгода по фиксированной цене, которая его устраивает. Если урожай хороший и на рынке установилась цена, которая получилась ниже ожидаемой, фермер реализует пшеницу по контракту и покроет свои расходы. Если урожай плохой и цена установилась выше той, что прогнозировали, фермер все равно окупит затраты, но при этом не сможет получить сверхприбыль.

Опцион

Опцион – договор, по которому покупатель опциона имеет право, но не обязанность купить или продать базовый актив. А другая сторона как раз обязана купить или продать. В этом отличие от фьючерса.

Форвард

Форвард – контракт, который заключается между сторонами вне биржи. Механизм действия похож на фьючерс. Но есть отличия: форвардный контракт включает индивидуальные условия сотрудничества, нет стандартов и ограничений, кредитные риски никем не контролируются.

Пример. Металлообрабатывающее предприятие для выполнения крупного заказа нуждается в поставке металла через полгода. За это время на рынке может произойти что угодно. Для страхования риска повышения цены компания заключает форвардный контракт со своим поставщиком с исполнением через 6 месяцев, текущая цена которого ее устраивает.

Если через полгода цена на металл значительно выросла, то предприятие сэкономит, потому что получит сырье по зафиксированной в контракте цене. Если упадет, то будет вынуждено купить металл дороже рынка.

Своп

Своп – финансовая операция обмена, когда одновременно заключается сделка по покупке или продаже актива (валюты, ценных бумаг, драгоценных металлов и пр.) и встречная сделка по продаже или покупке того же актива через определенное время. Условия контракта могут быть одинаковыми по обеим сделкам, а могут отличаться. Часто используют при торговле на Форекс.

Своп можно представить двумя операциями: обмен активами между сторонами сделки, а затем возврат тех же активов друг другу через какое-то время (иногда через одну ночь).

Пример. Есть разные разновидности свопов. Приведу пример валютного. Допустим, что компания через какое-то время будет проводить валютный платеж по контракту. Но полной суммы в рублях для покупки валюты пока на счете нет.

Компания хочет зафиксировать для себя сегодняшний курс, поэтому она заключает сделку своп. По ней она перечисляет гарантийное обязательство в размере 10–15 % и переносит окончательный расчет по сделке на необходимое время вперед. Когда подойдет срок исполнения валютного платежа, компания перечисляет рубли на счет, покупает валюту по фиксированному курсу и проводит расходную операцию по контракту.

Инструменты хеджирования

Всего насчитывается четыре инструмента хеджирования:

  • опцион — возможность заключения сделки на оговоренных условиях
  • фьючерс — обязательство по покупке или продаже, от которого нельзя отказаться
  • форварды — контакты, похожие на фьючерс, однако с индивидуальными договоренностями
  • свопы — договоренности между сторонами при частом посредничестве банка

Первые два инструмента доступны на биржах, которая контролирует, достаточно ли обеспечения у игроков рынка для поддержания позиций. Опционы сложнее в понимании и использовании, чем фьючерсы, статью о них смотрите здесь. Для проведения сделок с ними требуется внесение опционной премии, которой рискует покупатель опциона и которая одновременно является максимальной прибылью для продавца.

Пример. Инвестор становится собственником акций и ожидает их дальнейший рост. Но для исключения риска покупает опцион, по которому сможет продать бумаги по сегодняшней цене через 3 месяца. Если первоначальные ожидания оказались верны и по истечении этого времени актив торгуется дороже, инвестор не пользуется своим правом реализовать акции.

Форварды и различные виды свопов это внебиржевые инструменты, которые также играют заметную роль в хеджирующих сделках. В случае процентных свопов одна сторона как правило предлагает фиксированную, а вторая плавающую ставку. Недостатками такого решения являются повышенные риски отказа контрагента от своих обязательств и невозможность продать инструмент хеджирования другому игроку. Очень часто хеджирование сделок используют крупные игроки со значительным капиталом, а именно хеджевые фонды.

Хедж-фонды

Допустим, прогноз оправдывается и цена идет вниз. Через какое-то время акция стоит 400 долларов за штуку. На кредитные деньги акции покупаются по этой цене и возвращаются брокеру. Разница в 100 тысяч долларов — прибыль игрока, поставившего на падение.

Но если акции продолжат расти, то все не так радужно. Скажем, на счету игрока есть свои 100 тысяч долларов. Если акции растут и доходят до 600 долларов, то брокер просто автоматически закрывает позиции, выкупая ценные бумаги по этой цене и возвращая себе 1 000 штук. Игрок проиграл — ставка на падение не сыграла, выиграл классический инвестор.

Классические хедж-фонды используют различные стратегии, многие из которых представляют сочетание коротких и длинных позиций. Это не обязательно сделки на одни и те же активы, а часто на похожие — скажем, длинные позиции на голубые фишки и короткая на биржевой индекс. Или короткая позиция на фундаментально переоцененные акции и длинная на недооцененные. Похожи на хеджирование арбитражные стратегии, которые, однако, ставят целью получение дохода.

Результаты хедж-фондов могут быть неплохими в периоды кризисов, но в среднем они не обгоняют биржевые индексы, хотя берут около 2% комиссии за управление и 20% с прибыли, если она возникла. Что подтверждает суть хеджирования — это инструмент страхования рисков, а не извлечения прибыли.

Хеджирование — что это такое простыми словами

Хеджирование рисков (от англ. «hedge» — страховка) — это защита от неблагоприятных колебаний цен на финансовых рынках. Проще говоря: открывается ещё одна сделка, которая в случае резкого изменения цены на актив принесёт прибыль, которая покроет потери от текущей позиции.

Впервые операции с хеджированием были совершены на Чикагской товарной бирже ещё в 1900-ых годах. В то время это делали в основном фермеры для защиты цены на урожай в будущем. В то время стоимость на зерно определялась урожайными и не урожайными годами.

Хеджирование помогает сгладить падение цены актива.

Применять механизм хеджирования можно на всех видах финансовых рынков:

  • Сырьевых товарах (нефть, зерно);
  • Валютных рынках (доллары, евро, франк, рубли);
  • Ценных бумагах (акции);
  • Фондовых индексах;
  • Металлах (золото, аллюминий, платина, серебро);
  • Кредитных ставках;
  • Криптовалютах (Биткоин);

Тех, кто страхует свои риски называют хеджерами.

Рынок с реальными поставками называют «спотовым». Хеджирование происходит на срочный рынок (будущем). Его ещё называют «рынком производных финансовых инструментов» или деривативов.

Захеджировав позицию, инвестор снимает с себя риски будущих колебаний цены. При этом он может быть как прав (если цена пойдёт не в его сторону), так и не прав (если цена пойдёт в его сторону, но за счёт противоположной позиции он ничего не зарабатывает). Получается, что за снятие рисков он платит тем, что он не потеряет деньги, но и не заработает больше.

В чём разница диверсификации и хеджирования

Диверсификация рисков имеет общие черты с хеджированием. Например, чтобы снизить риски отдельных эмитентов инвестор диверсифицирует свой портфель покупкой разных видов финансовых инструментов. Хеджирование же подразумевает снижение риска отдельного инструмента путем открытия противоположной позиции к основной.

Хеджирование и повседневный инвестор

Для большинства инвесторов хеджирование никогда не играет роли в их финансовой деятельности. Многие инвесторы вряд ли когда-либо будут торговать деривативами. Частично это связано с тем, что инвесторы с долгосрочной стратегией, например, те, кто откладывает деньги на пенсию, склонны игнорировать повседневные колебания данной ценной бумаги. В этих случаях краткосрочные колебания не критичны, поскольку инвестиции, вероятно, будут расти вместе с рынком в целом.

Для инвесторов, которые относятся к категории «покупай и держи», может показаться, что практически нет причин вообще узнавать о хеджировании. Тем не менее, поскольку крупные компании и инвестиционные фонды, как правило, практикуют хеджирование на регулярной основе, и поскольку эти инвесторы могут следовать за этими более крупными финансовыми организациями или даже участвовать в них, полезно иметь представление о том, что влечет за собой хеджирование, чтобы быть лучше способен отслеживать и понимать действия этих более крупных игроков.

Методы и способы хеджирование рисков

Очень часто происходит так, что и хеджеры и спекулянты могут воспользоваться одними и теми же методами. Вот только у спекулянтов цель одна – получить в итоге только лишь положительный результат.

В зависимости от выбранных целей, мы получаем два метода, которыми мы можем воспользоваться.

  1. Внебиржевые сделки, такие как свопы или контракты форвардные. В таких случаях, сделки могут происходить либо напрямую, либо при участии дилера.
  2. Биржевые, которые выступают в виде опционов или фьючерсов. Такой вид заключений договоров будет иметь три стороны.

Третья сторона в таких договорах это, как правило, расчетная палата определенной биржи.

Данные методы можем поделить еще на такие как:

  • классическое, чистое хеджирование – это когда мы с вами торгуем на рынке и открывает одновременно две сделки в разные стороны, чтобы уменьшить риски. Например, покупаем активы ценных бумаг и одновременно продаем опцион с таким же лотом. Такой метод помагает трейдерам или инвесторам защитить свои средства, если рынок пойдет не в вашу сторон;
  • частичное и полное хеджирование – это когда перекрытие сделки идет частично, то есть инвестор или трейдер уверен в движение рынка в его направлении и таким образом идет экономия средств на оплату той же комиссии.
  • перспективное хеджирование используют только опытные инвесторы для уменьшения рисков.

Пример хеджирования фьючерсными контрактами

Предположим, что имеется производственная компания Б и ей необходимо периодически закупать определенное сырье. Чтобы оградиться от возможного повышения цены на это сырье компания Б хеджирует себя фьючерсным контрактом с фиксированной стоимостью за нужный объем товара, который закупит в будущем. Получается, что если стоимость товара возрастет, на компанию Б это никаким образом не повлияет, а если упадет, — она будет переплачивать.

  • Форвардный контракт, также как и фьючерсный заключается на будущую цену и обязателен в своем выполнении, но эти договоры имеют значительные различия. Форвардные в отличие от фьючерсных контрактов заключаются на рынке вне биржи с обязательной поставкой товара покупателю, и оплата производится конкретно в момент купли-продажи. Фьючерсные контракты стандартизированы и действуют в пределах биржи. Гарантией выполнения обязательств по покупке и доставке товара является денежная гарантия в виде маржи вносимая трейдером.
  • Своп – это инструмент, предполагающий продажу активов с их последующим выкупом по установленной цене. Своп, это внебиржевая операция, не стандартизированная, объемы и сроки устанавливаются сторонами по обоюдному соглашению.

Методы управления рисками или виды хеджирования, в которых используются вышеперечисленные инструменты:

  • Производные инструменты;
  • Иммунизация портфеля.

Пример хеджирования

А теперь разберем перечисленные выше инструменты хеджирования на примерах.

Фьючерсы и опционы

  1. Если прогноз относительно увеличения цены сбывается, то опцион не исполняется (фиксируется прибыль за вычетом его стоимости);
  2. Если прогноз увеличения цены не сбылся, то акции продаются согласно условиям опциона, инвестор не теряет деньги (только стоимость опциона).

Возможны схемы с одновременным использованием двух хеджей. Пример: покупатель планирует закупить пшеницу, но прогнозирует серьезный взлет цен в связи с плохим урожаем. На биржевом рынке заключается фьючерс на 200 000 бушелей ($2 каждый). Однако покупатель пшеницы понимает, что рыночная ситуация может развернуться в другую сторону и цены снизятся. И не хочет упустить потенциальный доход. С этой целью покупает put-опцион на 200 000 бушелей (опять же по $2 за каждый). Далее события могут развиваться двумя путями:

  1. Если сбывает прогноз относительно роста цен, то покупатель ожидает исполнения фьючерса;
  2. Если сбывается прогноз относительно снижения цены, то покупатель ожидает исполнения фьючерса и сразу же продает актив согласно условиям put-опциона (на вырученные деньги приобретается больше зерна по сниженной цене).

Хеджирование валютных рисков

Российская компания взяла крупный долларовый кредит. Для страховки от роста стоимости курса она покупает фьючерс на доллар либо опцион call на этот фьючерс. Если курс вырастет, то прибыль от дериватива покроет разницу.

Классический пример свопа на Forex — открытие биржевых ордеров с одной парой валют в обратных направлениях

Неважно, куда пойдет цена. Трейдер при любом варианте в прибыли, покрывающей часть понесенных убытков

Возможен и более сложный вариант — подбор валютной пары с высокой обратной корреляцией (например, EUR/USD и USD/CHF). Графики курсовых колебаний движутся зеркально друг к другу.

Использование криптовалютных свопов ограничено нюансами поведения актива. Целесообразно инвестировать в две некоррелирующиеся цифровые валюты. Но достичь технически этого сложно, поскольку большинство альткоинов следуют по стоимости за биткоином (BTC).

Поэтому популярность набирают стейблкоины — криптовалюта, привязанная к национальным валютам. Перевод части портфеля в стейблы — один из вариантов хеджирования, позволяющий уменьшить риски падения курса криптовалюты. Также может применяться параллельное открытие разнонаправленных сделок — одновременно в шорт и в лонг.

Хеджирование для физических лиц

Человек планирует в течение 5 лет приумножить 5 млн рублей. Целесообразно открыть вклад на 1,4 млн в одном банке и на 1,4 млн в другом. А на оставшиеся 2,2 млн купить доллары и положить на депозит в банке на 1 год (с возможностью пролонгации и капитализации процентов). В итоге хеджирование двойное — гарантия от АСВ в случае банкротства банка и нивелирование риска падения курса рубля.

Виды хеджирования рисков

По технике проведения операции различают на:

  • Хеджирование на повышение (длинный хедж или хеджирование покупкой). Это процедура по приобретению срочных контрактов и опционов. Хеджирование покупкой нужно чтобы установить покупную стоимость сейчас, тем самым застраховав себя от ее возможного роста в дальнейшем.
  • Хеджирование на понижение (короткий хедж либо хеджирование продажей). Этот процесс используется при необходимости реализовать товар позже. Оформляются срочные соглашения с указанием стоимости продажи, которая произойдет через определенное время.

Виды хеджирования, т.е. страхования рисков:

  • Классическое или чистое. Самый старый из видов хеджирования, управления рисками. Этот вид характерен открытием двух противоположных между собой сделок, одна на бирже, другая на рынке реальных товаров;
  • Частичное или полное. Хеджирование осуществляется на полную и частичную сумму соглашения в пределах фьючерсного рынка;
  • Предвосхищающее. Рынок акций — вот область где преимущественно используется этот вид страхования. Данный вид страхования основан на заблаговременной покупке или продаже срочных договоров;
  • Перекрестное. Название данного хеджирования говорит само за себя. Оно заключается в перекрестных сделках, на реальном рынке совершается операция по  одному активу, а на фьючерсном по другому;
  • Селективное. С помощью такого хеджирования можно играть с активами, один подвергать большему риску, а другой максимально защищать. Различие рыночных сделок может быть в объеме и времени;
  • Хеджирование (рехеджирование) опционами. При наличии уже открытых опционов для снижения финансовых рисков открывают еще позиции активов.

Использование методов избегания кратковременных угроз гарантированно стабилизирует доходность и позволяет экономить нервы, а иногда и время, уходящее на вынужденную реакцию, сопутствующую незначительным колебаниям цен на рынке.

Основные инструменты хеджирования рисков

Инструмент хеджирования финансового риска зависит от специфики сделки. Например, для сделок с натуральными товарами больше подойдут фьючерсы, для исполнения отложенных обязательств – форварды, для валютных и изменения процентных ставок – свопы. Обо всем по порядку.

Фьючерс

Это производная ценная бумага, которая помогает перекрыть убытки при сделке даже в негативном сценарии. Производная –значит, повторяет график движения цены основного актива. Согласно договору, продавец должен в определенный момент поставить товар в определенное место, в определенном объеме, но по актуальной цене. А покупатель обязан товар принять по указанным условиям.

Чаще всего фьючерсы делают на следующие сделки: финансовые, валютные, индексные, драгоценные и цветные металлы, энергоносители, сельскохозяйственные, продуктовые.

Как это работает?

Вы покупаете акции предприятия А по 30 рублей и считаете, что через 2 месяца сможете их продать по 40, заработав на разнице. Однако рынок нестабилен, поэтому лучше перестраховаться.

Тогда вы продаете фьючерс на эти акции по 40 рублей (то есть «ставите» на то, что через 2 месяца продадите эти акции по 40 рублей). Если за это время цена на акции упадет, то вы заработаете на разнице. Например, акции будут стоить уже 28 рублей. Вы продаете акции и остаетесь в убытке на 2 рубля (30-28=2). Фьючерс, как биржевой товар, тоже упадет до 28. Тогда вы выкупаете свой фьючерс и получаете прибыль: 40-28=12 (за 40 вы продали фьючерс, а за 28 его выкупили). Чистая выгода составит 10 рублей (12-2=10).

Если через 2 месяца акции предприятия А будут стоить уже 50 рублей, то вы заработаете меньше, чем могли бы: 40-30=10 – прибыль от продажи акций, так как вы пообещали их продать именно по такой цене

Важно, чтобы за время сделки фьючерс не подорожал больше акции, иначе вы останетесь в убытке!

Если фьючерс будет стоить 50, а акция всего 40, то ваша прибыль от покупки акций составит 10 рублей (40-30=10), то есть столько же, сколько и убыток от фьючерса (50-40=10). Сделка в ноль. Если цена фьючерса превысит 50 рублей за акцию, то вы останетесь в убытке.

В большом бизнесе это работает, например, так. Цены на акции авиакомпании зависят от цен на топливо. Поэтому авиакомпания покупает фьючерсные контракты на нефть с учетом объемов будущих закупок.

Форвард

Схема хеджирования, как и у фьючерса, кроме одной важной особенности. Здесь цена на форвард не изменяется, соответственно, продать акции инвестор обязан по указанной в контракте цене

Такой инструмент хеджирования чаще всего используется для сделок на базовые биржевые товары. Поставщик обязуется в определенное время и место поставить товар по определенной цене. Если цена на товар за это время вырастет, то поставщик окажется в убытке, так как продешевит. А если нет, то получит больше запланированного.

Как это работает?

Вы продаете никель по 20 000$ за тонну. Покупатель хочет приобрести через 2 месяца тонну никеля за 21 000$. Вы заключаете форвардный контракт, согласно которому обязуетесь продать по этой цене. Через 2 месяца цена на никель падает до 19 000$, а вы продаете по контракту за 21 000$. Прибыль составит 2000$ (21 000-19 000=2 000).

Своп

Этот инструмент хеджирования рисков больше подходит для валютных и процентных сделок. В сделке со свопом участники не обмениваются какими-либо товарами или услугами, а страхуют активы от изменений в курсе валют или цены на рынке.

Опцион

Это ценная бумага, которая дает право на совершение какого-либо действия, но не обязывает на это. В Беларуси можно купить опционы на недвижимость.

Если вы боитесь, что цены на недвижимость вырастут, а вы не успеете накопить нужную сумму для покупки квартиры, то купите сейчас опционы. Это даст вам уверенность, что вы сможете в будущем получить недвижимость по уже установленной цене. Однако если сам опцион к тому моменту обесценится, то продать его сможете только в убыток.

Резюме

  • Для каждого вида сделки есть свой наиболее подходящий вид страхования от рисков.
  • Хеджирование финансовых рисков – сложный процесс. Комплексные меры помогут наиболее эффективно перекрыть все убытки. Заключая форварды, подумайте о свопах, а прибыль можно инвестировать в опционы.
  • Инструменты хеджирования могут использоваться не только в качестве страховки, но и как самостоятельные активы, как еще один способ инвестирования и заработка.

Мы рассказали, как застраховать капитал без убытков. Хеджирование – это минимизация рисков, но не абсолютная подушка безопасности. Верное использование страховых инструментов может не только оградить инвесторов от рисков, но и помочь заработать. Перед каждой сделкой подумайте дважды. Успехов!

Читайте нас в Telegram и

первыми узнавайте о новых статьях!

Как профессионалы используют хеджирование?

Чтобы лучше понять, как работают инструменты хеджирования, стоит рассмотреть такую ситуацию. Допустим, определенная организация специализируется на перевозках. Главная часть бюджета расходов – закупка авиационного керосина. В данном случае бюджет будет во многом определяться стоимостью топлива. При планировании руководство знает объемы будущих закупок. В случае повышения цены нефти топливо также станет дороже, что окажет отрицательное влияние на бюджет.

Что делать в этом случае? Использовать для хеджирования фьючерсы. С целью компенсации негативного развития событий компанией покупаются фьючерсные контракты на нефть с учетом того, в каком объеме будут делаться закупки.

Увеличение стоимости нефти в такой ситуации не станет критичным, так как предприятие получит доход от реализации фьючерсов. Полученная прибыль будет направлена на то, чтобы дополнительные расходы на топливо были компенсированы. При снижении котировок нефти фьючерсы спровоцируют убыток. Однако вместе с нефтью топливо также станет дешевле, что позволит сэкономить.

Подобный случай также возможен в организации, которая специализируется на розничной продаж иномарок. К примеру, салон при закупке автомобилей (автосалон) платит в евро, а при их продаже получает деньги в рублях. Есть риски, что курс этих валют станет слабее на несколько процентов всего за пару дней. Тогда салон будет покупать машины дороже, и ему придется повышать цены, а из-за этого может упасть спрос.

Какими должны быть действия в этом случае? Руководство может сформировать портфель, который будет состоять из длинных позиций на срочном рынке на пару валют евро – рубль. При ослаблении рубля салон получит прибыль за счет такого портфеля и сможет покрыть убытки, спровоцированные объемом снижения продаж. По такому принципу и используется хеджирование.

Что такое хеджирование на форекс

Сотни тысяч людей по всему миру зарабатывают или пытаются заработать на форексе. Дело это, безусловно, очень прибыльное. Но и очень рискованное.

Можно, буквально, в считанные дни зарабатывать десятки процентов прибыли благодаря кредитному плечу. А можно потерять свои деньги.

Потерять, конечно, не хотелось бы. С помощью хеджирования мы как-раз и можем обезопасить себя при торговле на форекс.

Не знаете куда пойдет цена? Открывайте хеджирующую сделку и всё будет О`кей

А как это сделать? На форексе нет форвардов, фьючерсов и опционов. Но, можно использовать классическую схему хеджирования.

Допустим, мы открыли сделку на покупку нефти за доллары. Цена нефти несколько недель остаётся стабильной. И тут мы узнаём об готовящейся встрече стран-экспортёров нефти. По результатам этой встречи цена нефти может резко вырасти (если, например, они договорятся о снижении добычи). А может резко упасть. В общем, уверенности нет.

Мы можем просто взять и открыть обратную сделку (на продажу нефти за доллары) в той же сумме. Получается, у нас одновременно будут открыты две сделки, результат которых будет нулевой. Но, зато, мы обезопасим себя от возможных последствий, если по итогам встречи курс нефти пойдет не туда куда хотелось бы.

А дальше, просто смотрим на результат и закрываем одну из сделок.

Условно говоря, если договорились о сокращении добычи, то мы закрываем хеджирующую сделку и наблюдаем как нефть растёт в цене, принося нам прибыль. А если не договорились, то закрываем изначальную сделку (на покупку), и оставляем хеджирующую сделку (на продажу). Нефть падает в цене и сделка на продажу приносит нам прибыль.

На всякий случай напомню, что при торговле на форексе мы можем продавать любые товары, даже если мы перед этим их не покупали. По-сути, торгуем воздухом. Так можно.

В завершение статьи хочу ещё раз отметить, что суть хеджирования состоит не в получении прибыли, а в защите от рисков. Хеджирование уже спасло и продолжает спасает сотни тысяч трейдеров от убытков. Буду рад, если информация из этой статьи поможет и Вам.

Буду благодарен Вашим вопросам/мнению о том, что такое хеджирование рисков в комментариях.

Желаю Вам выгодных инвестиций!

Если эта статья Вам понравилась — сделайте доброе дело

Поставьте «сердечко»

Поделитесь в соцсетях

Хеджирование валютных рисков

Валютное хеджирование на рынке форекс в целом аналогично примерам выше, но имеет свои особенности. Как было показано, обычно основная и хеджирующая сделка происходят на разных рынках, например на фондовом и на срочном. При хеджировании валютных рисков есть вариант сделать все внутри одного рынка.

Реализовать страховку можно с помощью метода хеджирования рисков, называемого замок. Его суть сводится к тому, что игрок открывает две позиции с одной парой, скажем EUR/USD, в противоположных направлениях: убыток первой сделки компенсируется за счет прибыли от второй. Когда характер изменения цены станет по мнению трейдера очевидным, одна из сделок закрывается.

Для того, чтобы хеджировать валюту таким способом, требуется:

  1. Выбрать брокера, который разрешает использовать стратегию замков. Или открыть счет у двух разных брокеров
  2. Следует учитывать, что при открытии двух сделок в разных направлениях деньги будут заморожены в двойном объеме

В чем недостаток метода? На обычных валютных счетах есть так называемый валютный своп. Если по-простому, то работая с валютными парами, мы берем одну валюту в кредит, помещая другую на депозитный счет. В зависимости от направления сделки, валютный своп может быть положительным или отрицательным, внося вклад в результат трейдера. Однако отрицательный своп практически всегда дает больший убыток, чем прибыль по положительному свопу. А значит, при разнонаправленных сделках итог будет отрицательным и медленно убивать депозит.

Данный прием любят новички-трейдеры, однако ни к чему хорошему он как правило не приводит. Впрочем, некоторые брокеры имеют безсвоповые счета, что позволяет «сидеть в замке» очень долгое время. Есть целые стратегии, которые ставят главной целью прибыль не от изменения котировок валют, а от валютного свопа. Наиболее известной является керри трейд.

Хедж-фонды, которые обычно имеют валютные позиции, нередко решают проблему с хеджированием валют проще: у них просто есть активы в разных валютах – долларах, евро, фунтах. При необходимости застраховаться от ненужного изменения по определенной валюте можно использовать хеджирующую сделку с валютным фьючерсом. Например, открыли на валютном рынке длинную позицию по EUR/USD и одновременно продали валютный фьючерс по этой же паре на срочном рынке.

Замечание: валютные риски хеджирует большинство импортеров и экспортеров. Практически все хедж-фонды также хеджируют свои валютные риски, но почти никто не делает основной стратегией заработок на изменении курсов валют.

Плюсы и минусы

С одной стороны, хеджирование на финансовом рынке страхует от потенциальных убытков, с другой стороны, инвестор рискует не получить максимально возможную прибыль при благоприятном стечении обстоятельств.

Преимущества хеджирования

  • Снижается риск от нежелательного изменения стоимости актива.
  • Заранее фиксируется будущая прибыль.
  • Повышается стабильность в финансовом планировании.

Недостатки хеджирования

  • Иногда нельзя максимизировать прибыль в случае выгодного изменения курса актива.
  • Риск понести дополнительные убытки (например, премия опциона).
  • Возможно неблагоприятное изменение законодательства.

Как видим, хеджирование включает в себя и плюсы, и минусы. Поэтому каждому участнику сделки при работе с активом всегда приходится принимать непростое решение: хеджировать риски операций или нет.

Способы и цели, валютный хедж

С другой стороны, можно сказать, что хеджирование риска — страхование от разнообразных неблагоприятных изменений на валютном рынке, минимизация убытков, связанных с колебаниями курса. То есть хеджируемым может быть не только конкретный товар, но и финансовые активы как уже имеющиеся, так и планируемые к приобретению.

Стоит также сказать, что правильное валютное хеджирование не ставит целью получение максимального дополнительного дохода, как это может показаться вначале. Основной его задачей является минимизация рисков, при этом многие компании сознательно отказываются от дополнительного шанса быстро увеличить свой капитал: экспортер, например, мог бы сыграть на понижении курса, а производитель — на увеличении рыночной стоимости товара. Но здравый смысл подсказывает, что гораздо лучше потерять сверхприбыль, чем вообще лишиться всего.

  1. Применение контрактов (срочных) на покупку валюты. В данном случае колебания валютного курса никак не отразятся на ваших потерях, равно как и не принесут дохода. Покупка валюты будет происходить строго по условиям контракта.
  2. Внесение в контракт защитных оговорок. Такие пункты обычно бывают двусторонними и означают, что при изменении валютного курса на момент заключения сделки вероятные убытки, равно как и выгоды, делятся между сторонами договора поровну. Иногда, правда, бывает так, что защитные оговорки касаются только одной стороны, тогда другая остается незащищенной, а валютное хеджирование признается односторонним.
  3. Вариации с банковским процентом. К примеру, если через 3 месяца вам понадобится валюта для расчетов, а при этом имеются предположения о том, что курс будет меняться в большую сторону, логичным будет обменять деньги по существующему курсу и положить их на депозит. Скорее всего, банковский процент от вклада позволит нивелировать колебания курса, а если прогноз не оправдается, появится вероятность даже немного заработать.

Таким образом, можно сказать, что хеджирование — пример того, как ваши вклады защищаются от вероятного колебания процентной ставки.

Нужно ли это вам

Стратегия хеджирования широко используется в финансовой сфере и форекс в том числе. Такой инструмент снижения рисков применяется многими людьми:

  • производители товаров и покупатели стремятся к оптимизации валютного и ценового рисков;
  • фондовые вкладчики защищают капитал от падения биржевых котировочных цен;
  • кредиторы и заемщики заинтересованы в стабильных процентных ставках.

Опытные хеджеры советуют применять страхование от валютных рисков следующим категориям людей:

  • экспортерам, которые используют валютную выручку для финансирования расходов в рублях;
  • инвесторам и фирмам, у которых большая часть кредитных средств находится в валюте;
  • импортерам, которые часто конвертируют рубли для оплаты поставщикам.

Чтобы ответить на вопрос, стоит ли хеджировать риски, необходимо провести анализ финансовой деятельности:

  1. Объем и процентное соотношение высокорисковых сделок. Если их количество достигает 50% и более, страхование — обязательное условие для механизма нейтрализации рисков.
  2. Соотношение вероятностей и возникновения последствия рисков (инвестиционных или операционных). При наличии критических рисков каждая такая сделка нуждается в страховании.
Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Знай и умей
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: