Основы фундаментального анализа акций

Введение

Такие волатильные торговые активы, как криптовалюты, требуют определённых навыков. Выбор стратегии, понимание обширного мира трейдинга и мастерство в техническом и фундаментальном анализе – это опыт, который приходит с практикой.

Если говорить о техническом анализе, то кое-какой опыт можно заимствовать из традиционных финансовых рынков. Многие криптотрейдеры используют те же технические индикаторы, которые можно встретить в торговле валютой, акциями и товарными ресурсами. Инструменты вроде индекса относительной силы (RSI), схождения/расхождения скользящих средних (MACD) и линий Боллинджера пытаются предсказать поведение рынка независимо от того, какой именно актив торгуется. Следовательно, эти инструменты технического анализа также чрезвычайно популярны в криптовалютном пространстве.

А вот фундаментальный анализ криптовалют хоть и похож на подход, который используется на традиционных рынках, но нет таких проверенных инструментов, которые можно было бы применять к оценке криптоактивов. Для надлежащего фундаментального анализа криптовалют нужно понимать, на чём основана их стоимость.

В этой статье мы попытаемся определить показатели, на основе которых вы можете создавать собственные индикаторы.

Мультипликаторы акций

При проведении фундаментального анализа часто используют мультипликаторы акций. Это производные коэффициенты, которые отображают соотношение между разными показателями компании. Расчёт мультипликаторов позволяет определить реальную стоимость актива и оценить его инвестиционную привлекательность. Кроме того, с помощью этих коэффициентов инвестор может сравнивать компании с разными объёмами рыночной капитализации.

Фундаментальная оценка активов в большинстве случаев предполагает расчёт следующих мультипликаторов:

  1. P/E (Price/Earnings) — отношение рыночной стоимости компании и годовой чистой прибыли или отношение цены акции к прибыли на одну акцию. Данный коэффициент позволяет выяснить, насколько переоценена либо недооценена компания, а также определить срок окупаемости вложений. Чем выше значение P/E, тем больше шансов на то, что цена на акции завышена. Для интерпретации этого мультипликатора обычно используется такая шкала: от 0 до 5 — компания недооценена, от 5 и выше — компания переоценена, меньше 0 — предприятие работает в минус. При проведении анализа эксперты не советуют опираться только на значение P/E. Его следует использовать только в комплексе с другими коэффициентами.
  2. P/S (Price/Sales) — отношение цены акции к выручке, которая приходится на одну акцию. При расчёте данного мультипликатора инвестор может сравнивать компании из одной отрасли и оценивать их с точки зрения уровня потребительского спроса. В идеале значение этого коэффициента должно стремиться к 1.
  3. P/BV (Price/Book Value) — это отношение цены акции к балансовой стоимости. Последняя рассчитывается как стоимость акционерного капитала компании, делённая на количество выпущенных ценных бумаг. Мультипликатор P/BV показывает, во сколько раз рыночная цена акции превышает реальную стоимость имущества компании (в пересчёте на одну акцию). Если значение этого показателя меньше 1, это говорит о том, что бумага не переоценена, и в случае банкротства компании инвестор сможет вернуть вложенный капитал за счёт реализации имущества компании. Если P/BV больше 1, это значит, что рыночная цена акции завышена, и вкладчики не могут рассчитывать на 100% возврат средств.
  4. EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — отношение справедливой стоимости компании (рыночная капитализация плюс долг) к прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации. Данный коэффициент, как и уже известный мультипликатор P/E, позволяет сравнивать компании и находить недооценённые акции. Однако в отличие от P/E, этот показатель отражает более достоверную картину.
  5. D/EBITDA (Debt/EBITDA) — отношение текущего долга к доналоговой прибыли. С помощью данного мультипликатора можно высчитать количество лет, которое потребуется для того, чтобы погасить все обязательства за счёт полученной прибыли. При сравнении нескольких компаний преимущество будет на стороне той организации, у которой значение коэффициента D/EBITDA меньше.
  6. ROE — отношение прибыли к собственным средствам компании. С помощью данного показателя оценивают рентабельность бизнеса. ROE отражает годовую доходность акционерного капитала в процентах и позволяет сделать вывод об эффективности компании. В идеале значение этого коэффициента должно превышать среднегодовую ставку по облигациям. В противном случае инвестиционная привлекательность таких ценных бумаг будет крайне низкой.

Инвестор может рассчитывать мультипликаторы самостоятельно. За основу следует брать данные свежих финансовых отчётов компании, которые публикуются на официальных источниках. Чтобы не высчитывать значения коэффициентов вручную, можно посмотреть уже готовые значения мультипликаторов на специальных ресурсах (к примеру, в онлайн-сервисе брокера Тинькофф Инвестиции).

Зачем нужен фундаментальный анализ

Для начала давайте рассмотрим само понятие. Фундаментальный анализ – это один из видов анализа, который проводят инвесторы для того, чтобы принять решение, покупать или не покупать акции конкретной компании. В основном его используют те, кто формирует капитал на длительный срок.

Есть и второй вид – технический анализ. Его чаще применяют в трейдинге, когда пытаются заработать на волатильности рынка и совершают много краткосрочных сделок купли-продажи.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

Задача любого инвестора, когда он приходит на биржевой рынок, – это выбрать такие инструменты инвестирования, которые принесут ему в будущем доход. А доход по акциям может быть получен двумя путями: за счет роста стоимости ценной бумаги и за счет полученных дивидендов.

Главные цели фундаментального анализа – выявить для инвестора недооцененные акции, текущая стоимость которых ниже, чем могла бы быть, или такие, что будут приносить стабильный дивидендный поток. В идеале необходимо совместить обе цели.

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

Родоначальниками всестороннего изучения эмитента до покупки его ценных бумаг считают Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда. В 1934 г. они опубликовали книгу “Анализ ценных бумаг”. И не просто написали теоретический труд, но и успешно использовали на практике. Бенджамин Грэхем – один из самых успешных инвесторов мира. Его учеником является американский миллиардер Уоррен Баффет, который сделал состояние только на инвестициях.

Фундаментальный анализ строится на проведении анализа:

  • финансовой отчетности;
  • операционных показателей: динамики производства товаров и услуг, ассортимента и пр.;
  • мультипликаторов;
  • макроэкономических показателей: политических рисков, цен на сырье, пандемии и пр.

Оценка риска банкротства. Модель Альтмана (Z-score)

Для интегральной оценки финансового состояния компании применяют метод Э. Альтмана, которая представляет собой классификационную модель. Модель строится на основе взвешенной оценки 5-ти факторов, по которым оценивают результирующий Z-score. На основе его значения делается вывод о риске банкротства компании. В таблице представлены нормативные значения как читать данный критерий в различных сервисах и отчетах ↓

Значение Z-score Оценка
Z > 2,9 Высокая финансовая устойчивость компании
1,23 < Z <2,9 Область неопределенности «серая зона». Нельзя однозначно определить степень риска
Z < 1,23 Высокий риск банкротства компании «красная зона»

Более подробно про оценку на риск банкротства читайте в статье: → Модель Альтмана. Формула.  Модификация для рынка России и непроизводственных предприятий

Выводы

В статье мы разобрали ряд ключевых и вспомогательных коэффициентов для проведения фундаментального анализа компании. Если коротко определить методику проведения анализа, то необходимо оценить динамику финансов в компании за счет оценки изменения выручки, чистой прибыли и EPS. Уже на этом этапе можно отсеять большинство убыточных или мелких компаний (по величине выручки).

После этого оцениваем рыночные мультипликаторы P/E, CAPE, P/S, P/B которые позволяют выявить недооцененные акции.

Далее оцениваем как компания управляет своими активами и различными видами прибыли. Здесь нам помогут коэффициенты рентабельности (ROA, ROE, ROCE, ROI) и прибыльности (Gross margin, Operating Margin, Pretax Margin, Profit Margin). Рост прибыльности один из важнейших факторов повышения ее конкурентоспособности и привлекательности.

На следующем этапе оцениваем ее платежеспособность и ликвидность (коэффициент текущей, быстрой, абсолютной ликвидности). Они покажут как с помощью различных видов активов компания может расплачиваться по своим обязательствам.

Потом рассматриваем взаимодействие компании и акционеров  — ее дивидендную политику и то какие дивидендные выплаты она осуществляет. Это является мощным драйвером для роста ее долгосрочной привлекательности. А также влияние доли крупных инвесторов на изменение стоимости акции Inst Own.

На последнем этапе рассматриваем интегральные показатели оценки риска банкротства и финансовой устойчивости по моделям: Z-score, F-score. Модель M-score позволяет сделать вывод о манипуляции результатами отчетности и достоверности всех рассчитанных коэффициентов.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Пример фундаментального анализа

Главное в анализе – финансовая отчётность компании, которую должен изучать инвестор. Если вы хотите правильно выбрать акции для инвестирования, то необходимо научиться разбираться в отчётности.

Начинающим инвесторам, впервые столкнувшимся с отчётностью, сложно понять её экономический смысл. На первый взгляд, многие финансовые термины кажутся непонятными, но именно они определяют эффективность бизнеса. Помните, покупая ценные бумаги, вы покупаете часть бизнеса, а не график котировок. Вот примерная последовательность действий.

Разберитесь с бизнесом. Поймите, на чём зарабатывает организация. Для этого посетите сайт компании и почитайте последний годовой отчёт для инвесторов. Можно обойтись и разделами «О компании». Какие у неё рынки сбыта, планирует ли она открывать новые. Например, какая-то нефтяная компания заявляет о налаживании поставок в новый регион или разработке нового месторождения, которое повысит её объём добычи. Это хорошая возможность для её роста.

Оцените динамику показателей. Растёт ли прибыль и на что она направляется, много ли у компании кредитов, увеличивается ли капитал, активы, выручка. По закону, всё эти данные должны публиковаться также на официальном сайте эмитента.

На последнем этапе проверьте мультипликаторы. С ними станет понятно, насколько справедлива цена бумаги и нужно ли инвестировать в неё прямо сейчас. Обязательно сравнивайте мультипликаторы с компаниями одной отрасли и сопоставимыми по размеру капитализации.

Стоит отметить, что фундаментальный анализ не всегда эффективен. Потому что учесть все факторы невозможно, а предсказать некоторые события просто нереально.

На бизнес той или иной компании могут повлиять пандемии, природные катаклизмы, войны, государственные перевороты. Даже если организация выглядит идеально по отчётности и мультипликаторам, в таких условиях она какое-то время не сможет продолжать нормально работать, а значит, её показатели снизятся.

Читайте: Акции с самыми большими дивидендами

Работает ли фундаментальный анализ?

Многолетние исследования американского рынка показали, что в прошлом веке обыграть американский индекс S&amp;P500 можно было покупкой акций компаний с низким P/E, о которых написано чуть выше (они называются компаниями стоимости, Value). В то же время вклады в быстрорастущие дорогие компании (компании роста, Growth) были бы менее успешны.

Этим воспользовались многие инвесторы, наиболее успешными из которых были Грехем и Баффет. Первый фактически создал фундаментальный анализ, выискивая недооцененные компании; Баффет же стал смотреть не только на стоимость, но и на перспективы и качество бизнеса (Грехем тоже смотрел на бизнес, но уделял ему заметно меньше внимания, считая, что у компании просто не должно быть серьезных проблем). Тем не менее многие положения Грехема — например, изобретенную им маржу безопасности — Баффет ценил и через 40 лет после того, как познакомился с ней.

Однако в 21 веке — а скорее еще раньше — в фундаментальном анализе произошли некоторые перемены. Дело в том, что появившиеся компьютеры, скринеры акций и средства обработки информации практически не дают акциям шанс оставаться недооцененными

Исследователи тут же обращают на них внимание и приобретают — увеличение спроса толкают цену акции вверх до того уровня, который соответствует ее текущему положению

В результате возникает состояние «эффективного рынка», которое забавным образом похоже на первый постулат теханализа — цена включает в себя все. Будущее поведение акции с низким P/E таким образом становится гораздо более непредсказуемым.

На практике это значит, что цена акции отражает реальное состояние бизнеса — если она низка, то причины этого в деятельности компании. Это подтверждено тем же Баффетом — его фонд с 2000 года приносит прибыль, почти равную американскому индексу, превосходя его не более, чем на пару процентов.

Когда один из наиболее успешных управляющих в истории Питер Линч в 1993 году покинул компанию Fidelity, она стала проигрывать американскому индексу и на сегодня проиграла ему уже в несколько раз. Взаимные фонды, в основном использующие для управления активами фундаментальный анализ, по данным агентства SPIVA на промежутке 2000-2015 годов проиграли индексу в 90% случаев.

Сервисы для фундаментального анализа

Онлайн-сервисы упрощают жизнь инвестору. Достаточно знать основы и приблизительно представлять, что вам нужно. Но всё равно лучше самостоятельно искать информацию в отчётах компании — так надёжнее, хоть и займет больше времени. 

Подборка сервисов для фундаментального анализа:

  1. Finviz.com — англоязычный сайт для отбора компаний по показателям. Вы можете задать нужные вам показатели, а сайт выдаст подборку компаний, подходящих под требования. Здесь же можно посмотреть информацию о мультипликаторах и графики движения цен на акции. Начинающим инвесторам подойдет бесплатная версия.
  2. Smart-lab.ru (раздел с фундаментальным анализом) — бесплатная русскоязычная платформа для инвесторов. Здесь есть информация как для новичков, так и для продвинутых инвесторов. Можно пообщаться с единомышленниками.Фундаментальному анализу посвящен целый раздел Smart-lab.ru. Например, вот так выглядит только часть раздела для компании «Норникель», которую мы разобрали выше. В таком виде удобно оценить каждый показатель в динамике по годам и кварталам.

Rак выглядит информация про «Норникель» на сайте Smart-Lab

3. FinanceMarker — сервис с аналитикой для инвесторов. Все данные представлены в виде таблицы, удобной для сравнения. Также сервис предлагает свой анализ компаний. Правда, за доступ к нему придется заплатить: в бесплатной версии пользователям доступны лишь 10 компаний.

Минимальную информацию по мультипликаторам и финансовым показателям можно найти на сайтах и в приложениях брокеров: «Тинькофф-Инвестиции», «Газпромбанк-Инвестиции», «Финам» и др. 

Совет: старайтесь использовать несколько источников, чтобы убедиться в актуальности и правдивости данных.

Как выбрать стратегию торговли

Каждый трейдер формирует торговую стратегию самостоятельно. Их идеи можно взять из книг по фундаментальному и техническому анализу. Стратегия должна состоять из элементов анализа, которые доступны к пониманию участника рынка. Не рекомендуется использовать для прогнозирования только один инструмент. Всегда нужно ориентироваться на базовый сигнал, который обязательно должен быть подтвержден дополнительным фильтром. В то же время нельзя делать стратегию слишком сложной и использовать сразу все индикаторы и инструменты.

Удачно сочетаются:

  • индикаторы и свечные комбинации;
  • графические паттерны и уровни ФИБО;
  • индикаторы трендовые и осцилляторы;
  • волновые структуры и ценовые уровни.

Существует масса готовых стратегий, но каждый трейдер в конечном итоге создает свою собственную. Новичку можно посоветовать пользоваться готовыми простыми алгоритмами. Не нужно использовать более 2-3 индикаторов, а также выискивать фигуры там, где их нет. Самое главное в успешной торговле – четко следовать алгоритму стратегии.

httpv://www.youtube.com/watch?v=embed/qP8svkTasfw

Фундаментальный анализ на рынке акций имеет ключевое значение. Именно он формирует настроение участников торговли. Прежде чем приступить к техническому анализу, необходимо определить фундаментальные тенденции и стараться не работать против них.

Этапы проведения анализа

В зависимости от того, какой уровень погружения вы выберете, будет зависеть ваша технология проведения фундаментального анализа. Рассмотрим этапы, которые пройдет самый дотошный инвестор.

Этап 1. Макроэкономический анализ. Инвестор на этом этапе анализирует следующие макроэкономические факторы:

  • состояние мировой экономики и перспективы ее развития;
  • политическую ситуацию в стране и мире, внешние угрозы и риски (санкции, общественное настроение);
  • экономические показатели развития национальной экономики: ВВП, уровень ключевой ставки ЦБ, инфляцию.

Этап 2. Отраслевой анализ. Инвестор оценивает положение эмитента в отрасли и перспективы развития самой отрасли в стране и мире, уровень конкуренции, зависимость от иностранного капитала, риски бизнеса (например, из-за санкций, пандемии и прочего).

Этап 3. Анализ компании. Инвестор на основе финансовой отчетности анализирует основные показатели деятельности компании, рассчитывает мультипликаторы. Существует 3 вида финансовой отчетности:

  1. РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета). Эта отчетность нужна в том случае, если размер дивидендов зависит от какого-то показателя по РСБУ. Например, в дивидендной политике Ленэнерго указывается, что компания на дивиденды направляет до 10 % чистой прибыли по РСБУ.
  2. МСФО (международные стандарты финансовой отчетности) – основной вид отчетности для инвестора, потому что в ней собираются результаты деятельности по всем дочерним компаниям, которые входят в головную.
  3. GAAP – национальные стандарты. Например, американские компании формируют отчетность по US GAAP.

Экономические показатели, которые целесообразно посмотреть в динамике за несколько лет:

  1. Выручка – сумма полученных денежных средств от всех видов деятельности предприятия.
  2. Чистая прибыль – прибыль, которая осталась у предприятия после уплаты всех налогов, сборов, платежей.
  3. EBITDA – тоже прибыль, но до расчета с кредиторами, учета износа основных фондов и выплаты налога на прибыль.
  4. Себестоимость – расходы, связанные с текущей деятельностью предприятия по производству продукции и оказанию услуг.
  5. Капитальные затраты – затраты, которые связаны с обновлением, модернизацией основных фондов: зданий, сооружений, машин, оборудования.
  6. Натуральные показатели производства продукции, работ, услуг. Например, добыча нефти в тоннах, добыча газа в куб. м.

Основные мультипликаторы:

  1. Капитализация – текущая стоимость компании. Определяется как произведение количества выпущенных в обращение акций на их рыночную цену.
  2. EV/EBITDA – показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы окупить бизнес с учетом ее долгов, если не учитывать не зависящие от нее факторы (проценты по кредитам, налоги, амортизацию).
  3. ND/EBITDA – показывает закредитованность компании.
  4. P/E – показывает, за сколько лет окупятся инвестиции в покупку акций компании.
  5. ROE – показывает, сколько чистой прибыли в год генерирует собственный капитал компании.
  6. L/A – коэффициент левериджа. Показывает, за счет каких средств приобретаются активы (за счет собственных или заемных).
  7. ROA – показывает, сколько чистой прибыли приносят активы компании.
  8. P/BV – отношение текущей цены компании (капитализации) к ее балансовой стоимости.

Отдельного внимания заслуживает изучение дивидендной политики. Я смотрю на условия выплат, а потом отслеживаю индекс дивидендной доходности (DSI) на сайте УК ДОХОДЪ.

Факторы фундаментального анализа, влияющие на валютный рынок

Существуют целые группы факторов, которые воздействуют на рынок:

1. Политические. Наиболее непредсказуемые факторы с еще более непредсказуемыми последствиями. Примерами политических факторов являются войны, заключение межгосударственных соглашений, теракты, результаты выборов, смена правительства, принятие законов и прочее. Политическое событие, которое сейчас у всех на слуху – это выборы президента в США. Аналитики изучают влияние подобных факторов на экономику и строят на их основе прогнозы. Зачастую политические потрясения влияют на экономику негативно, вызывая спад.

2. Экономические. Считается, что курс валют напрямую зависит от экономического развития страны и может регулироваться определенными мерами со стороны государства. Так, на силу валюты страны непосредственно влияет темп роста национального богатства, а также длина производственного цикла. Экономические факторы подразделяются на:

2.1.Экономические показатели на уровне страны: ВВП, расходы государства, уровень безработицы, индекс потребительских цен и прочее.

2.2.Торговые переговоры, влияющие на внешнеторговый баланс страны. В особенности, баланс импорта и экспорта, результатом которого может быть торговый дефицит. Результаты торговых переговоров вызывают почти моментальное и зачастую значительное отражение на рынке. Так, например, в США в течение последних нескольких лет торговый баланс находится в дефиците. В связи с этим, доллар все это время падает относительно ключевых европейских валют.

2.3. Заседания центральных банков государств. На таких встречах принимаются ключевые для экономики страны решения: определяется уровень процентных ставок, устанавливаются изменения денежно-кредитной политики, проводятся действия по контролю экономического развития страны, регулируется цена валюты.

2.4.Собрания мировых торговых и экономических союзов. Так, например, страны большой восьмерки могут решить провести интервенцию на глобальном валютном рынке посредством центральных банков нескольких стран или принять меры по стимулированию удорожания какой-либо валюты. В данную группу попадают собрания не только союзов, но и договоренности отдельных стран между собой (например, договоренности между Германией, США и Японией).

2.5. Выступления ключевых лиц государств: председателей центральных банков, правительств, других значимых экономистов. В особенности, если тема выступлений касается экономической политики в стране или прогнозов ее развития.

2.6. Интервенции центральных банков. Центральные банки для регулирования курса могут прибегать к операциям на валютных рынках, массово скупая или продавая валюту. Подобные действия безусловно отражаются на цене активов, а также на психологическом и экономическом состоянии рынка. Подробнее о том, что такое «валютная интервенция».

2.7.Новости на товарных и фондовых рынках. Информация с других рынков может также оказать сильное влияние на валютный рынок.

2.8.Спекуляции крупными суммами. Развитие экономики и ее стабильность определяет заинтересованность иностранных инвесторов в валюте страны, что, соответственно, приводит к вводу или выводу иностранного капитала в страну.

3. Форс-мажоры или события с непреодолимым влиянием. Непредвиденные ситуации, особенно крупные, заставляют рынки двигаться в разных направлениях. К таким событиям можно отнести природные катаклизмы, войны, теракты, техногенные катастрофы. При возникновении таких событий инвестиционный климат сильно меняется как по стране, миру, так и по отдельной компании. ФА позволяет оценить влияние таких случаев на рынки. Мы сейчас живем в эпоху пандемии и можем быть свидетелями весьма интересных событий.

4. Ожидания и слухи. Инвесторам стоит прислушиваться к прогнозам аналитиков, следить за ожиданиями рынка и сообщениями из новостных каналов. Так, например, на рынок США сильно повлияло решение о «фискальном обрыве» в 2012 году. А сейчас рынки с нетерпением ждут новостей о разработке вакцин от коронавируса.

Количественный и качественный фундаментальный анализ

Проблема с определением слова «основы» в том, что оно может охватывать все, что связано с экономическим благополучием компании. Они, очевидно, включают такие цифры, как выручка и прибыль, но они также могут включать все, от доли компании на рынке до качества ее управления.

Различные фундаментальные факторы можно разделить на две категории: количественные и качественные. Финансовое значение этих терминов не сильно отличается от их стандартных определений. Вот как словарь определяет термины:

  • Количественный – «относится к информации, которая может быть представлена ​​в числах и количествах».1
  • Качественный – «относящийся к природе или стандарту чего-либо, а не к его количеству».2

В этом контексте фундаментальные количественные показатели – это точные цифры. Это измеримые характеристики бизнеса. Вот почему самый большой источник количественных данных – это финансовая отчетность. Выручка, прибыль, активы и многое другое можно измерить с большой точностью.

Качественные основы менее ощутимы. Они могут включать квалификацию ключевых руководителей компании, узнаваемость ее бренда, патенты и патентованные технологии .

По сути, ни качественный, ни количественный анализ не лучше. Многие аналитики считают их вместе.

Рентабельность;

Рентабельность инвестиций или рентабельность затрат — это соотношение между чистой прибылью и инвестициями. Высокая рентабельность инвестиций означает, что прибыль от инвестиций выгодно отличается от их стоимости. В качестве показателя эффективности ROI используется для оценки эффективности инвестиций или для сравнения эффективности нескольких различных инвестиций.

Рентабельность инвестиций рассчитывается путем вычитания начальной стоимости инвестиций из окончательной стоимости инвестиций (которая равна чистой прибыли), затем деления этого нового числа (чистой прибыли) на стоимость инвестиций и, наконец, умножения на 100.

Ончейн-метрики

Ончейн-метрики – это показатели, которые предоставляются самим блокчейном. Чтобы их получить, можно установить узел желаемой сети и затем экспортировать данные, но это может требовать много времени и денег. Тем более если мы лишь задумываемся об инвестиции и не хотим пока тратить время и ресурсы.

Более простое решение – получить информацию с сайтов или API, специально созданных для того, чтобы помогать принимать инвестиционные решения. Например, ончейн-анализ Биткойна на CoinMarketCap даёт большое количество информации. В числе других источников  и обзоры от Binance Research.

Число транзакций

Число транзакций – хороший показатель активности в сети. Изобразив на графике число транзакций за определённые периоды (или используя скользящие средние), можно увидеть, как менялась активность в разное время.

Но с этим показателем нужно быть осторожным. Как и в случае активных адресов, мы не можем быть уверены, что кто-то один не переводит средства между собственными кошельками, чтобы накрутить ончейн-активность.

Сумма транзакций

Сумма транзакций показывает, на какую сумму проведены транзакции за определённый период. Например, если в какой-то день проведено 10 транзакций Эфириума по $50 каждая, то мы скажем, что дневная сумма транзакций составила $500. Сумму можно измерять как в фиатной валюте, такой как доллар, так и в собственной валюте протокола (в данном случае ETH).

Активные адреса

Под активными понимаются адреса на блокчейне, которые использовались в определённый период. Есть разные подходы к их подсчёту, но популярный метод заключается в том, чтобы считать и отправителей, и получателей каждой транзакции за определённый период (например, день, неделю или месяц). Некоторые также изучают совокупное число уникальных адресов, то есть отслеживают их общее количество за всё время.

Комиссии

Комиссии – пожалуй, более важные для одних криптоактивов, чем для других, – могут рассказать о спросе на место в блоке. Их можно рассматривать как ставки на аукционе: пользователи соревнуются друг с другом, чтобы их транзакции быстро были включены в блок. Транзакции тех, кто делает более высокие ставки, будут подтверждены (намайнены) быстрее, а тем, чьи ставки меньше, придётся ждать дольше.

Этот показатель интересен в случае криптовалют со снижающимся расписанием эмиссии. Ключевые блокчейны с доказательством выполнения работы (PoW) предоставляют вознаграждения за блоки. В некоторых они состоят из субсидии блока и транзакционных комиссий. Субсидия блока периодически сокращается (во время таких событий, как халвинг Биткойна).

Поскольку издержки майнинга со временем увеличиваются, но субсидия блока постепенно сокращается, комиссии должны расти. Иначе майнеры будут нести убытки и начнут покидать сеть, что скажется на её безопасности.

Вычислительная мощность и сумма стейкинга

Блокчейны сегодня используют много разных консенсусных алгоритмов, каждый со своими механизмами. Поскольку они играют важную роль в безопасности сети, изучение связанных с ними данных может быть ценным для фундаментального анализа.

Для криптовалют с доказательством выполнения работы в качестве показателя здоровья сети часто используется вычислительная мощность (хешрейт). Чем больше вычислительная мощность, тем сложнее успешно провести атаку 51%. Но её увеличение также может указывать на рост интереса к майнингу, возможно вследствие низких расходов и высокой прибыльности. И наоборот, уменьшение вычислительной мощности свидетельствует о том, что майнеры отключаются от сети («капитулируют»), так как им больше невыгодно обеспечивать её безопасность.

В числе факторов, которые могут влиять на общие издержки майнинга, текущая цена актива, число обрабатываемых транзакций и комиссии. Конечно, важны также прямые расходы на майнинг (электричество, оборудование).

Стейкинг (например, в доказательстве доли владения, PoS) – ещё одна концепция с похожими теоретико-игровыми основами, как у майнинга. Однако работает она по-другому. Основная идея такова, что пользователи отдают под залог собственные резервы, чтобы участвовать в подтверждении блоков. Следовательно, сумму стейкинга в тот или иной момент можно рассматривать как показатель интереса (или его отсутствия).

Заключение

Достаточно сложно учесть и проанализировать все фундаментальные факторы, влияющие на изменение валютных курсов. Поэтому использование фундаментального анализа в торговле на рынке Форекс является непростой задачей. К тому же, для глубокого изучения, понимания взаимосвязей и влияний требуется определенный опыт работы с финансовыми данными.

Но в любом случае, знание фундамента предоставит вам дополнительные возможности для торговли. В зависимости от величины капитала и торговой стратегии можно торговать и долгосрочно, и краткосрочно. Можно вообще не учитывать в торговле фундаментальные факторы, но за счет Экономического календаря вы хотя бы сможете отслеживать, когда публикуются важные новости, и будете готовы к резкому росту в эти моменты рыночной волатильности.

Материал подготовил

Торгует на финансовых рынках с 2004 года. Приобретённые опыт и знания помогли ему сформировать собственный подход к анализу активов, деталями которого он охотно делится со слушателями вебинаров RoboForex.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Знай и умей
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: