Контракт форвардный: общая характеристика. форвардный контракт на покупку валюты

Содержание
  1. Когда необходим форвардный контракт?
  2. Виды форвардов
  3. Пример финансового форварда
  4. Риски форвардов, характерные для РФ
  5. Особенности форвардного соглашения
  6. Валютная форвардная сделка
  7. Отличительные черты форвардов, их достоинства и недостатки
  8. Преимущества контрактов
  9. Плюсы и минусы
  10. Понятие и особенности
  11. Позиции сторон форварда
  12. Риски форвардов, характерные для РФ
  13. Виды деривативов
  14. Фьючерсы
  15. Форвардные контракты
  16. Опционы
  17. Свопы
  18. CFD
  19. Варрант
  20. FRA
  21. Хеджирование рисков
  22. Инвестиции с помощью форвардного контракта
  23. Основные компоненты форварда
  24. Пример, отражающий разницу между ценой поставки и форвардной ценой
  25. Типы форвардных контрактов
  26. Типы форвардных контрактов
  27. Преимущества контрактов
  28. О понятии
  29. Беспоставочная форвардная сделка
  30. Валюты NDF
  31. Форвардный контракт: особенности и правила составления
  32. Основные компоненты форварда
  33. Пример, отражающий разницу между ценой поставки и форвардной ценой
  34. Заключение

Когда необходим форвардный контракт?

В обход традиций начнем с небольшого, но яркого примера.

Положим, бразильским перекупщикам понадобилось закупить где-нибудь в Кении зерна редкого сорта кофе.

Сделку планируется заключить через четыре месяца, когда искомые зерна по максимуму напитаются магической энергией кенийских гор.

Да и средства в нужных объемах появятся примерно к тому же времени…

За бразильские реалы сей товар не купишь.

Как ни крути, нужна более твердая валюта, с которой, тем не менее, обычно ассоциируется немало проблем, связанных с возможными скачками вверх-вниз валютных курсов.

Перекупщики – люди неглупые, вдумчивые.

Они, разумеется, наслышаны о возможности хеджирования (читай: страхования) рисков с помощью форвардных контрактов.

В самый раз, заручившись поддержкой своего банкира, продумать вариант заключения сделки, то есть форвардного контракта на покупку валюты (в таких случаях говорят что контракт на покупку валюты ПОКУПАЮТ).

Скажем, сегодняшний курс составляет 3,05 бразильских реалов за 1 долл.

Банк готов заключить по этому курсу форвардный контракт на четыре месяца.

Это значит, что ровно через четыре месяца перекупщики должны будут приобрести у банка доллары именно по обозначенному выше курсу.

В промежутках между моментом заключения форвардной сделки и ее исполнением на валютном рынке (иногда его именуют спотовым) могут произойти три принципиально непредсказуемых события:

бразильский реал может обесцениться (скажем, к моменту исполнения форварда обменный курс составит 3,15 реалов за 1 долл.),

бразильский реал может укрепиться по отношению к доллару (допустим, его курс будет равен 2,95 реалов за 1 долл.),

(фантастический) валютный курс соответствующих валют останется неизменным.

Последний вариант нам не интересен. Заключение либо незаключение форвардного контракта в этой ситуации совершенно равнозначны по последствиям…

В случае установления обменного курса на уровне 3,15 бразильских реалов за 1 долл., перекупщики смогут приобрести валюту по заранее определенному курсу, равному 3,05 реалов за 1 долл. Налицо положительный эффект действия форварда.

Суть форвардной сделки здесь в следующем.

При неблагоприятном развитии событий перекупщики страхуются от возможных потерь.

При этом им приходится жертвовать возможностью воспользоваться благоприятным развитием ситуации на рынке.

В нашей сделке доллар играет роль базового актива.

Если мы ожидаем роста его стоимости, нам понадобится заключить форвардный контракт на его покупку.

Тогда мы застрахуем себя от возможных рисков, связанных с ростом его стоимости в будущем.

Виды форвардов

Применяется три вида форвардных соглашений:

  • поставочные – то есть базовый актив, оговоренный в контракте, должен быть действительно доставлен и передан от продавца покупателю;
  • расчетные – актив в реальности не передается, а в указанную дату происходит зачет и компенсация разницы между его рыночной стоимостью и зафиксированной в соглашении;
  • валютные – стороны обмениваются валютой, курс которой остается неизменным.

По виду базового актива форварды можно разделить на 2 группы.

  1. Товарные форварды – подразумевают материальный предмет купли-продажи, такой как:
    • энергетические ресурсы;
  2. металлы;
  3. продукция сельского хозяйства и т.п.
  4. Финансовые форварды – базовый актив представляет собой финансовый инструмент:
    • валюта;
  5. процентные ставки;
  6. акции;
  7. другие ценные бумаги и фондовые ценности.

Если принять во внимание стороны контрактов, можно выделить:

  • форварды между банковскими организациями либо между банком и клиентом;
  • форварды между торговыми и производственными предприятиями.

Пример финансового форварда

Клиент хочет продать банку 10 000 евро, но не сейчас, а через полгода. Он заключает с банковской организацией валютный форвардный договор. На момент заключения договора курс евро составлял 63 рубля. По правилам договора, необходимо внести задаток в оговоренном размере, устраивающем стороны, пусть это будет 20%. Клиент вносит на счет банковской организации 2 000 евро по указанному курсу. Спустя 6 месяцев вследствие изменений в политической ситуации курс евро составляет 70 рублей. Клиент вносит оставшуюся сумму – 8 000 евро, а банк выплачивает ему деньги в рублях по выросшему курсу.

Риски форвардов, характерные для РФ

Приравнивая форвардные сделки к играм и пари, специалисты настаивают на их преимущественно рисковом характере – невозможности стопроцентно рассчитать результат и большом влиянии на них случайных событий. Смысл такого приравнивая – в отсутствии судебной защиты таких сделок, ведь пари – дело добровольное, в отличии от контрактов, где неисполнение обязательств предусматривает определенные санкции.

Постановление Конституционного Суда РФ от 16 декабря 2002 г. № 282-О указало на неправомерность отнесения форвардных сделок к пари и отказа по поводу них в судебной защите, поскольку риск в играх и пари и при форварде имеет разную природу.

  1. Игровой риск создается азартом самих игроков, а при форварде риск имеет предпринимательский характер и связан с особенностями рынка, не неся на себе черт конкретных участников.
  2. В отличие от цели игры и пари – насладиться процессом, по возможности получив выгоду, основная цель сделки, как у любой предпринимательской деятельности – получение прибыли, по возможности уменьшив риски.

Последние законодательные изменения гласят: если хотя бы одна из сторон форвардной сделки является юридическим лицом, имеющим лицензию на банковские операции или рыночную деятельность, то форвардные сделки с ним будут обеспечены защитой в суде.

К СВЕДЕНИЮ! За рубежом форвардные сделки весьма распространены и защищены законодательно, а в нашей стране этот рыночный сегмент нуждается в дальнейшем совершенствовании и развитии.

Особенности форвардного соглашения

Определяющие признаки форвардного контракта и его отличия от других видов подобных соглашений:

  • форвард заключают вне биржи, в отличие от сходного соглашения – фьючерса;
  • срок форвардного договора может быть любым, о котором договорятся стороны;
  • строгого стандарта форвардных сделок, в отличие от фьючерсных, не существует;
  • отчетность по форвардным контрактам не обязательна;
  • форвард нельзя разорвать или изменить ни одной стороне;
  • имеют свободную форму относительно выражения воли клиентов;
  • форвард не имеет обратной силы;
  • стороны не несут трат на заключение форвардного контракта.

Главным минусом таких соглашений является недостаточная застрахованность партнеров. Несмотря на то, что сделка объявляется «твердой», в случае изменения конъюнктуры профит может превысить штрафные санкции и желание сохранить хорошую репутацию. В таких ситуациях не исключено неисполнение партнером принятых обязательств.

ВАЖНО! При заключении форвардных соглашений рекомендуется особенно тщательная проверка контрагентов на благонадежность

Валютная форвардная сделка

Валютная форвардная сделка заключается для обмена двух разных валют в определенную дату в будущем. Курс фиксируется на дату заключения контракта.

Чаще всего при заключении контракта используют косвенные валютные котировки. Прямые котировки используют при составлении контрактов по беспоставочным форвардам и некоторым другим.

Страховки

  • ОСАГО
  • КАСКО
  • Туристическая

Обычно не торгуются на организованных биржах, договорные условия не стандартизированы. На момент заключения контракта никакие выплаты не производятся. Сроки выплат обычно указывают при составлении контракта.

Заключение форвардной сделки несет определенные риски. Снизить вероятность негативного развития ситуации поможет тщательное изучение предмета сделки. Желательно учесть все негативные варианты развития ситуации и определить степень их вероятности перед заключением соглашения.

Отличительные черты форвардов, их достоинства и недостатки

Форвардные контракты, в отличие от фьючерсов, заключаются на, так называемом, внебиржевом рынке. Этот факт влечёт за собой как определённые достоинства:

  • Отсутствуют затраты на заключение контрактов такого рода (в отличие от фьючерсов, где биржа берёт определённую комиссию и требует внесения гарантийного обеспечения);
  • Широкий выбор в плане условий исполнения таких контрактов (касательно сроков, качества товара и т.п.). Нет жестких ограничений обусловленных стандартизацией аналогичных фьючерсных контрактов на бирже;
  • Форварды не требуют обязательной отчётности, в отличие от всех контрактов заключаемых на биржевом рынке.

Так и недостатки:

  • Нет таких гарантий исполнения контракта, какие предоставляет биржа. В случае нарушения условий одной из сторон, другая может уповать лишь на защиту своих интересов в суде;
  • Форвард нельзя также просто продать на вторичном рынке как, например, фьючерс. Именно в силу нестандартности своих условий, форвардные контракты обладают очень низкой ликвидностью.

Преимущества контрактов

Форвардный контракт – это есть универсальный финансовый инструмент, имеющий определенные существенные преимущества перед другими, ему подобными.

Главное достоинство сделки состоит в ее индивидуальном характере, что дает возможность очень профессионально осуществлять хеджирование рисков.

Форвардные договоренности не предусматривают изымание дополнительных средств, таких как комиссионные. Если говорить о привилегиях для банков, можно выделить возможность установления стоимости базового актива и диктовку своих условий договоренности, в виду того, что операции носят внебиржевой характер.

Плюсы и минусы

Начнем с достоинств форвардных сделок:

  • страхование от рисков за счет фиксирования цены;
  • широкий выбор вариантов базовых активов;
  • нет лишних расходов в виде комиссий биржи, комиссий брокера, поскольку сделка происходит на внебиржевом рынке, т.е. без посредников;
  • благодаря свободной форме документа вписать в договор можно любые условия.

Теперь о недостатках:

  • неликвидность контрактов, их практически нельзя продать на вторичном рынке, поскольку они составляются под конкретный актив и конкретных участников сделки;
  • отсутствие контроля со стороны регуляторов, никто не гарантирует исполнение условий сделки, поэтому риски ложатся на самих продавца и покупателя.

Понятие и особенности

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

Кто внимательно следит за публикацией моих статей на блоге, тот заметит, что определение напоминает еще одно понятие – фьючерсный контракт, или фьючерс. Действительно, у этих терминов есть сходство: оба контракта содержат обязательство купить/продать какой-то актив в будущем по фиксированной цене. Главное отличие состоит в том, что форвардные соглашения заключаются на внебиржевом рынке, а фьючерсные на бирже.

Особенности форварда в сравнении с фьючерсом я отразила в таблице.

Параметр сравнения Форвард Фьючерс
Место заключения сделки Вне биржи Биржа
Форма контракта Индивидуальная для каждой сделки Стандартизированная
Риски неисполнения Высокие, т. к. нет гаранта исполнения сделки Низкие, т. к. биржа выступает посредником сделки и гарантом ее исполнения
Ликвидность Низкая, т. к. условия договора прописываются под конкретный актив и конкретного продавца/покупателя Высокая, т. к. условия контракта стандартные и подходят под любую сделку
Расходы участников Нет, т. к. это прямая договоренность между двумя сторонами Есть, т. к. посредники в лице биржи и брокера берут комиссии, плюс внесение гарантийного обязательства

В качестве базового актива (предмета договора) выступают:

  • энергоресурсы, нефть, металл и другие сырьевые товары;
  • драгоценные металлы;
  • товары сельскохозяйственных предприятий;
  • ценные бумаги;
  • валюта;
  • процентные ставки.

Форварды выступают одним из инструментов хеджирования, т. е. минимизации риска в случае развития неблагоприятных условий.

Приведу пример хеджирования с использованием форварда. Предприятию через 3 месяца потребуются импортные комплектующие для производства своей продукции. Оно не может купить их прямо сейчас (нет денег, негде хранить), а есть опасения, что рубль подешевеет. Заключается форвардный контракт с банком на покупку валюты через 3 месяца по оптимальному для обеих сторон курсу.

Позиции сторон форварда

В зависимости от того, преобладают ли для определенной стороны требования или обязательства, может быть выбрана соответствующая позиция форвардного договора:

  • короткая позиция продавца означает большее количество проданного базового актива по сравнению с приобретенным (обязательства превышают требования);
  • длинная позиция покупателя – количество приобретенного превышает количество реализованного (требования превышают обязательства).

Сторона, занимающая короткую позицию, предполагает, что рыночная цена актива понизится, поэтому нужно срочно его продавать, пока она не упала критично низко. Такую политику называют игрой на понижение.

А сторона с длинной позицией рассчитывает на рост цен, поэтому предпочитает купить с надеждой на будущее (игра на повышение).

Риски форвардов, характерные для РФ

Приравнивая форвардные сделки к играм и пари, специалисты настаивают на их преимущественно рисковом характере – невозможности стопроцентно рассчитать результат и большом влиянии на них случайных событий. Смысл такого приравнивая – в отсутствии судебной защиты таких сделок, ведь пари – дело добровольное, в отличии от контрактов, где неисполнение обязательств предусматривает определенные санкции.

Постановление Конституционного Суда РФ от 16 декабря 2002 г. № 282-О указало на неправомерность отнесения форвардных сделок к пари и отказа по поводу них в судебной защите, поскольку риск в играх и пари и при форварде имеет разную природу.

  1. Игровой риск создается азартом самих игроков, а при форварде риск имеет предпринимательский характер и связан с особенностями рынка, не неся на себе черт конкретных участников.
  2. В отличие от цели игры и пари – насладиться процессом, по возможности получив выгоду, основная цель сделки, как у любой предпринимательской деятельности – получение прибыли, по возможности уменьшив риски.

Последние законодательные изменения гласят: если хотя бы одна из сторон форвардной сделки является юридическим лицом, имеющим лицензию на банковские операции или рыночную деятельность, то форвардные сделки с ним будут обеспечены защитой в суде.

К СВЕДЕНИЮ! За рубежом форвардные сделки весьма распространены и защищены законодательно, а в нашей стране этот рыночный сегмент нуждается в дальнейшем совершенствовании и развитии.

Виды деривативов

По типу сделки все деривативы делятся на форварды, фьючерсы, опционы, свопы, CFD, варранты, FRA и другие. Разберем основные типы подробнее.

Фьючерсы

То есть, торгуя фьючерсами, участники сделки договариваются о поставке актива в день Х по согласованной ими цене. И несмотря на то, что цена фьючерса всегда зависит от цены базового актива, который может подешеветь/подорожать, сумма сделки не изменится.

Форвардные контракты

Торгуя форвардами, участники сделки оговаривают условия поставки актива: количество, цена, сроки, место проведения сделки, вид упаковки и тд. Таким образом, сумма сделки зафиксирована и не может быть изменена. От такой сделки отказаться нельзя.

Опционы

Будучи продвинутой формой форвардов, опционы дают возможность (не обязанность) приобрести или продать базовый актив на оговоренных ценовых условиях до определенного момента в будущем. Инвестор исполняет условия сделки, если она кажется ему выгодной, или же просто отказывается от нее, теряя стоимость опциона.

Выделяют опционы на продажу (пут) и на покупку (колл). В первом случае инвестор выбирает, продавать или не продавать актив, во втором — покупать или не покупать.

Свопы

Свопы позволяют инвесторам обмениваться денежными потоками. Причем участники своп-сделки отдают/принимают активы только на определенное время, после чего возвращают их владельцам. То есть своп — это временный обмен активами.

Это чисто спекулятивный инструмент, который используют для получения прибыли на разнице в стоимости контрактов. Он не только страхует риски, но дает возможность зайти на другие рынки.

CFD

CFD — это тип производных финансовых инструментов, который стал популярным с развитием рынка Forex.

CFD представляет собой контракт на разницу между настоящей и будущей стоимостью актива. Покупая такой контракт, пользователь не становится владельцем актива, а лишь может использовать его для получения прибыли/убытка (в зависимости от того, как будет меняться его цена). В контракте также оговаривается время, в которое определяется эта разница. Торговать индексами CFD можно при помощи таких сервисов, как ХM, Финам и других брокеров.

Варрант

Варранты позволяют приобрести активы непосредственно у эмитента по заранее оговоренной цене в течение установленного срока.

Как правило, варранты стоят дешевле, чем базовый актив. Они выполняют функцию страховки от маржин-колла для сохранения открытой позиции.

FRA

Согласно такому контракту, одна сторона сделки берет у второй некую сумму, оговаривая процентную ставку и сроки. В случае изменения того или иного показателя, покупатель FRA-контракта будет обязан выплатить компенсацию. Например, банки используют FRA для страховки активов от изменения ключевой ставки.

Хеджирование рисков

Благодаря предварительному определению стоимости контракта удается осуществить хеджирование рисков. Устанавливая стоимость финансового инструмента, и продавец, и покупатель полностью освобождаются на форвардный период от риска изменения рыночной стоимости. Сделка не дает возможности приобретения определенных выгод. Продавец не получает материальное преимущество в случае роста стоимости актива на рынке, а продавец — в результате падения этого же самого актива. Если данная ситуация имеет место, то одна из сторон может отказаться от своих обязательств, так как получает возможность на более выгодных условиях совершить сделку. Контракты определяются как твердые срочные сделки. Именно обязательство по выполнению своей части договоренности и лежит в их основе, без данной особенности инструмент бы перестал существовать как направление хеджирования рисков.

Инвестиции с помощью форвардного контракта

Можно вкладывать деньги, не покупая и продавая сами активы, а делая это только с обязательствами. Форвардный контракт является очень удобным средством для таких инвестиций.

Поскольку условия форварда не стандартизированы, их можно подобрать таким образом, что они будут полностью повторять условия реализации самого базового актива, например, акций. При подписании контракта акции стоят определенную сумму. Затем трейдер продает контракт, получив за него стоимость акций на момент реализации. Таким образом, контракт выступил производным инструментом, позволяющим снизить инвестиционные расходы, неизбежные на бирже.

Основные компоненты форварда

Форвардным контрактам присущи следующие базовые характеристики.

  1. Предмет контракта – реализуемый актив. Это может быть как реальный товар, так и финансовый инструмент (например, процентная ставка).
  2. Количество актива, подлежащего поставке. Должно быть указано в удобных клиенту единицах.
  3. Дата поставки актива, твердо зафиксированная и не подлежащая изменению. Желательно определить и время доставки актива.
  4. Цена поставки (исполнения) – сумма, которую платит покупатель актива продавцу (фиксируется в условиях контракта, не может быть изменена).
  5. Форвардная цена – та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент.
  6. Цена форвардного соглашения – разница между форвардной ценой и ценой поставки. Ее бывает необходимо вычислить, если форвардный контракт является объектом перепродажи на вторичном рынке. В таких условиях в качестве первого показателя берется форвардная цена в момент перепродажи контракта.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Форвардную цену можно назвать ценой поставки контракта, заключенного в данный временной момент

Пример, отражающий разницу между ценой поставки и форвардной ценой

Форвардный контракт 1 на поставку акций компании «Альфа» в пользу компании «Бета» 10 сентября 2017 года был заключен 1 июня 2017 года. Ценовое условие – 120 руб. за акцию. В этот день цена поставки совпадает с форвардной. 1 июля акции котируются по 130 руб. Цена поставки осталась прежней (она не меняется), форвардная цена стала 130 руб. В этот день «Альфа» заключила форвардный контракт 2 на продажу еще одной партии акций на ту же дату. В контракте 2 цена поставки будет уже 130 руб., так как она изменилась на рынке. 10 сентября 2017 года акции «Альфы» котируются по 110 руб. Это будет форвардной ценой. Но компания «Бета» должна будет заплатить цену поставки – по контракту 1 это будет 120 руб. за акцию, а по контракту 2 – 130 руб. за акцию.

Типы форвардных контрактов

Срочные контракты отличаются между собой по способу их исполнения. И здесь возможны 2 варианта:

  1. Продавец осуществляет реальную поставку товара в соответствии с указанными в договоре параметрами. Такой контракт называется «поставочным форвардом».
  2. «Беспоставочный» (или «расчетный») форвард, в рамках которого товар не поставляется, однако, в обязательном порядке осуществляется финансовый перерасчет стоимости и та, сторона договора, которая имеет выигрыш, относительно объективной рыночной стоимости предмета сделки, получает его от проигравшей стороны. Разумеется, условия беспоставочного форварда нуждаются в более сложном описании с указанием множества ответственных временных моментов.

Как можно понять по предыдущему описанию, беспоставочные форвардные и фьючерсные контракты близки между собой по сути: и в том, и в другом случае никакие активы не поставляются, но зато у сторон, заключающих подобные сделки, появляется возможность неплохо заработать на движении реального объективного ценового курса актива относительно предположений контрагента.

Типы форвардных контрактов

Форвард может быть поставочным или расчетным.

  • Беспоставочный (расчетный) форвард (NDF) не оканчивается поставкой основного актива.
  • Поставочный форвард (DF) оканчивается поставкой основного актива и полной оплатой на условиях договора (сделки).

Сделка с отсроченными обязательствами (срочная внебиржевая сделка) является поставочным форвардом.

Форвард с открытой датой — форвардный контракт, согласно которому не определяется дата исполнения (дата расчетов).

Форвардная цена актива — текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Устанавливают в момент оформления форвардного контракта. Расчёты меж сторонами по форвардному контракту проходят по данной цене.

Преимущества контрактов

Форвардный контракт – это есть универсальный финансовый инструмент, имеющий определенные существенные преимущества перед другими, ему подобными.

Главное достоинство сделки состоит в ее индивидуальном характере, что дает возможность очень профессионально осуществлять хеджирование рисков.

Форвардные договоренности не предусматривают изымание дополнительных средств, таких как комиссионные. Если говорить о привилегиях для банков, можно выделить возможность установления стоимости базового актива и диктовку своих условий договоренности, в виду того, что операции носят внебиржевой характер.

О понятии

В переводе с английского «forward contract» означает «будущий контракт». Форвардный контракт – это договор, согласно которому одна сторона (продавец) обязуется продать оговоренный актив в конкретный срок на заранее оговоренных условиях, а вторая сторона (покупатель) обязуется купить его.

Условиями могут быть, например, цена, упаковка, качество товара, место и способ доставки и т.п.

Простыми словами, это соглашение на покупку или продажу актива в будущем.

Чтобы было проще понять, я объясню на примере:

Условно вы являетесь фермером, выращиваете пшеницу и регулярно снабжаете своей продукцией хлебопекарный завод. Никто не может точно предугадать, какова будет цена на пшеницу в момент уборки урожая.

При этом вы хотите продать товар выше себестоимости и получить прибыль. Для этого вы можете заключить с заводом форвардный контракт на поставку пшеницы и заранее обозначить стоимость, по которой сделка будет совершена в будущем, тем самым обезопасив себя от рыночных колебаний цен и потенциальных рисков.

В инвестициях есть еще одно очень схожее понятие – фьючерсный контракт. Это тоже договор, который обязует одну сторону купить, а другую продать некий товар по заранее зафиксированной цене. Разница между этими двумя терминами в том, что форвардный контракт – это внебиржевой инструмент, а фьючерсный заключается на бирже.

Вот еще некоторые различия:

  1. Форвардное соглашение имеет высокие риски неисполнения, поскольку заключается вне биржи. Фьючерс лишен данного недостатка, т.к. биржа выступает посредником и гарантом исполнения сделки.
  2. Форвардный контракт – инструмент с низкой ликвидностью, т.к. условия договора прописываются под конкретный товар и конкретного продавца / покупателя. Фьючерс обладает высокой ликвидностью, поскольку условия стандартные и подходят под любую сделку.
  3. Плюс форвардного контракта в сравнении с фьючерсным в отсутствии дополнительных расходов. При заключении фьючерсного соглашения стороны вынуждены оплачивать комиссию биржи, брокера и гарантийное обязательство.

Базовым активом форвардного контракта могут выступать:

  • ценные бумаги;
  • энергоресурсы, нефть и другое сырье;
  • драгоценные металлы;
  • сельхозпродукция;
  • валюта;
  • процентные ставки.

Беспоставочная форвардная сделка

При заключении беспоставочной форвардной сделки составляют контракт на разницу между ранее согласованным обменным курсом и фактическим на момент заключения сделки. Как правило, это валютные сделки с расчетами наличными. Контракт включает следующие данные:

  • обменный курс по отношению к конвертируемой валюте;
  • условная сумма неконвертируемой валюты;
  • дата расчета.

Используется для хеджирования валютных рисков. Облегчает управление денежными потоками для нефинансовых организаций.

Этот вид форвардных сделок возник из-за юридических или нормативных ограничений, препятствующих офшорным расчетам по операциям в определенных валютах. В некоторых странах денежно-кредитные органы вводят ограничения на конвертируемость своей валюты в целях регуляции притока и оттока.

Поэтому лица, которые находятся в других странах, сталкиваются со сложностями при заключении валютных форвардных контрактов с физическими расчетами, поскольку такие расчеты запрещены валютными ограничениями. В результате вырос спрос на беспоставочные форварды, которые не требуют оплаты в неконвертируемых валютах. Беспоставочные форварды не могут рассматриваться в качестве спотов вне зависимости от сроков действия.

Валюты NDF

Крупнейшие рынки NDF – китайский юань, индийская рупия, южнокорейский вон, новый тайваньский доллар, бразильский реал и российский рубль.1 Самый большой сегмент торговли NDF происходит в Лондоне, при этом активные рынки также находятся в Нью-Йорке, Сингапуре и Гонконге.2 Некоторые страны, включая Южную Корею, имеют ограниченные, но ограниченные наземные форвардные рынки в дополнение к активному рынку NDF.3

Самый большой сегмент торговли NDF осуществляется через доллар США.Есть также активные рынки, использующие евро, японскую иену и, в меньшей степени, британский фунт и швейцарский франк.1

Форвардный контракт: особенности и правила составления

Если руководствоваться лишь определением форварда, то его нетрудно спутать с фьючерсом или опционом. Однако от подобных соглашений форвардный договор отличается целым рядом особенностей:

  • он выступает внебиржевым инструментом;
  • отсутствуют строгие стандарты и обязательная отчетность;
  • расторжение или изменение контракта в одностороннем порядке не допускается;
  • не имеет обратной силы;
  • должен соблюдаться обеими сторонами;
  • ни продавец, ни покупатель не несут расходов на оформление валютного форварда.

Форвардные контракты составляются в свободной форме, однако в них в обязательном порядке должны быть отражены:

  • Предмет контракта, а именно реализуемый актив (валюта).
  • Объем поставки в единицах, которые более удобны для покупателя.
  • Дата исполнения сделки. Она четко фиксируется и не подлежит корректировке.
  • Место передачи актива продавцом покупателю.
  • Цена исполнения – денежная сумма, передаваемая покупателем продавцу в момент исполнения сделки. Цена, утвержденная договором, не корректируется.
  • Форвардная цена – стоимость актива на момент заключения договора, по которой производятся расчеты между сторонами в будущем.

httpv://www.youtube.com/watch?v=embed/xKckrrIdrqc

Основные компоненты форварда

Форвардным контрактам присущи следующие базовые характеристики.

  1. Предмет контракта – реализуемый актив. Это может быть как реальный товар, так и финансовый инструмент (например, процентная ставка).
  2. Количество актива, подлежащего поставке. Должно быть указано в удобных клиенту единицах.
  3. Дата поставки актива, твердо зафиксированная и не подлежащая изменению. Желательно определить и время доставки актива.
  4. Цена поставки (исполнения) – сумма, которую платит покупатель актива продавцу (фиксируется в условиях контракта, не может быть изменена).
  5. Форвардная цена – та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент.
  6. Цена форвардного соглашения – разница между форвардной ценой и ценой поставки. Ее бывает необходимо вычислить, если форвардный контракт является объектом перепродажи на вторичном рынке. В таких условиях в качестве первого показателя берется форвардная цена в момент перепродажи контракта.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Форвардную цену можно назвать ценой поставки контракта, заключенного в данный временной момент

Пример, отражающий разницу между ценой поставки и форвардной ценой

Форвардный контракт 1 на поставку акций в пользу 10 сентября 2017 года был заключен 1 июня 2021 года. Ценовое условие – 120 руб. за акцию. В этот день цена поставки совпадает с форвардной. 1 июля акции котируются по 130 руб. Цена поставки осталась прежней (она не меняется), форвардная цена стала 130 руб. В этот день «Альфа» заключила форвардный контракт 2 на продажу еще одной партии акций на ту же дату. В контракте 2 цена поставки будет уже 130 руб., так как она изменилась на рынке. 10 сентября 2021 года акции «Альфы» котируются по 110 руб. Это будет форвардной ценой. Но должна будет заплатить цену поставки – по контракту 1 это будет 120 руб. за акцию, а по контракту 2 – 130 руб. за акцию.

Заключение

Форвард – инструмент и для реальных производителей товара, и для спекулянтов. Первые ищут в нем защиту, вторые видят возможность заработать. В странах Европы и Америки такие контракты получили широкое распространение.

В России пока нет. Наверное, все дело в слабом законодательном обеспечении форвардных сделок. В случае недобросовестности одной из сторон уповать можно только на судебную защиту. До 2002 года суды такие сделки приравнивали к пари и азартным играм. Хорошо, что Конституционный Суд разъяснил, что это не так. Будем ждать дальнейшего развития законодательства в этой сфере.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Знай и умей
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: